Pergeseran Kebijakan Moneter Global Menggoyang Pasar

Posted on December 28, 2018 by Muhamad Burhanudin

Perubahan mendatang dalam kebijakan moneter global kemungkinan akan mempengaruhi pasar valuta asing pada 2019 karena EUR/AUD mengambil tren naik dari 2017, sementara AUD/JPY diperdagangkan pada posisi terendah dua-tahun, dan perubahan dalam lingkungan makro dapat mempengaruhi sentimen investor dan menyeret perilaku pengambilan risiko ketika bank sentral utama menarik keuntungan dari Great Financial Crisis (GFC).

Meskipun Reserve Bank of Australia (RBA) dan Bank of Japan (BoJ) tampaknya secara autopilot, dengan kedua bank sentral sebagian besar mendukung pendekatan wait-and-see untuk kebijakan moneter, Federal Reserve tampaknya berada di jalur untuk menyimpulkan siklus hiking pada tahun 2019, sementara Bank Sentral Eropa (ECB) tetap enggan untuk menjauh dari kebijakan suku bunga nol/zero-interest rate policy (ZIRP).

Tampaknya seolah-olah Federal Open Market Committee (FOMC) tetap berkomitmen dalam membawa suku bunga acuan ke ambang yang diproyeksikan dari 2,75% menjadi 3,00% sementara mengurangi neraca $ 4T+ karena ‘hampir semua peserta menegaskan kembali pandangan bahwa kenaikan bertahap lebih lanjut dalam kisaran target untuk tingkat dana federal kemungkinan akan konsisten dengan mempertahankan tujuan Komite dari pekerjaan maksimum dan stabilitas harga,’ dan penjagaan ke depan yang diberikan oleh Ketua Jerome Powell & Co. dapat terus menyeret sentimen investor sebagai bank sentral “mengantisipasi pengurangan jumlah saldo cadangan, dari waktu ke waktu, ke tingkat yang jauh di bawah yang terlihat dalam beberapa tahun terakhir tetapi lebih besar dari sebelum krisis keuangan.”

Pada saat yang sama, perubahan mendatang di ECB kemungkinan akan mendapat perhatian, terutama karena masa jabatan Presiden Mario Draghi akan berakhir pada 31 Oktober 2019, dan Dewan Pemerintahan dapat mulai mengadopsi nada hawkish selama beberapa bulan mendatang seiring dengan bank sentral mengumumkan bahwa ‘pembelian bersih di bawah program pembelian aset (APP) akan berakhir pada Desember 2018.’ Pergeseran ke sikap yang kurang akomodatif dapat terus mengganggu perilaku pengambilan risiko karena Dewan Pengatur bermaksud untuk tidak terus menginvestasikan kembali, secara penuh, pembayaran pokok dari sekuritas yang jatuh tempo yang dibeli di bawah APP untuk periode waktu yang lama setelah tanggal ketika kita mulai menaikkan suku bunga ECB, ‘tetapi bank sentral dapat tetap membuka pintu untuk lebih mendukung serikat moneter sebagai’ saldo risiko bergerak ke sisi negatif karena masih adanya ketidakpastian terkait dengan faktor geopolitik, ancaman proteksionisme, kerentanan di pasar negara berkembang dan volatil pasar keuangan. ”

Dengan mengatakan itu, Euro pada akhirnya mungkin menghadapi nasib yang lebih bearish pada 2019 karena ECB mengurangi perkiraan pertumbuhannya dan tetap tidak terburu-buru untuk menerapkan biaya pinjaman yang lebih tinggi, dan lingkungan makro pada akhirnya dapat menyeret perilaku pengambilan risiko seiring pergeseran dalam Kebijakan perdagangan AS menutupi prospek ekonomi global.

Grafik Mingguan EUR/AUD

EUR/AUD tampaknya telah mematahkan tren naik dari 2017 setelah upayanya gagal untuk menguji posisi tertinggi 2015 (1,6585), dan nilai tukar mungkin menunjukkan perilaku yang lebih bearish selama beberapa bulan mendatang sebagai 1,6330 (61,8% ekstensi) menjadi 1,6360 (50% retracement) area membatasi kenaikan dari terendah 2017-rendah (1,3627). Dengan itu, break/close di bawah Fibonacci tumpang tindih di sekitar 1,5240 (retracement 38,2%) menjadi 1,5430 (retracement 23,6%) meningkatkan risiko untuk pergerakan di level rendah 2018 (1,5155), dengan area downside berikutnya yang menarik adalah sekitar 1,5000 (50% retracement) pegangan.

Jika kenaikan dari zona rendah 2017 (1,3627) terus terurai, zona 1,4680 (61,8% retracement) menjadi 1,4700 (ekstensi 38,2%) muncul berikutnya diikuti oleh tumpang tindih di sekitar 1,4100 (50% retracement) menjadi 1,4220 (78,0 %) retracement).

Grafik Mingguan AUD/JPY

AUD/JPY juga menyoroti dinamika yang sama karena harga dan Indeks Kekuatan Relatif (RSI) mematahkan tren bullish dari 2016, dengan prospek yang lebih luas dipicu oleh kurangnya momentum untuk menembus/menutup di atas 88,90 (50% retracement) menjadi 89,70 (50% ekspansi). Pada gilirannya, pemulihan dari level rendah 2016 (72,44) dapat terus terurai, dengan prospek jangka pendek dibatasi oleh area 85,00 (61,8% retracement) menjadi 86,10 (retracement 23,6%).

Break/close di bawah 79,30 (61,8% retracement) menjadi 79,50 (78,6% retracement) kemungkinan akan memacu pergerakan di level rendah 2018 (78,56), dengan wilayah sisi bawah berikutnya yang menarik muncul di sekitar 75,20 (61,8% retracement) hingga 76,30 (retracement 78,6%).

Sumber: dailyfx.com