Forex Indonesia, adalah situs yang membahas tentang Broker Forex Terbaik dan terpercaya dan direkomendasikan, dinilai dari perbandingan menyeluruh dari sisi pelayanan yang diberikan serta ulasan para penggunanya. Forex adalah sebuah produk investasi yang melakukan jual-beli valas /mata uang asing dengan memprediksi pergerakan harga valas. Transaksi dilakukan dengan memperhatikan berita dari berbagai Negara dan bagan indikator ekonomi, juga melakukan analisa teknis.


Tentang Uji Tuntas (Due Diligence)

Apa itu Uji Tuntas?

Uji tuntas adalah penyelidikan, audit, atau peninjauan yang dilakukan untuk mengkonfirmasi fakta-fakta dari suatu masalah yang sedang dipertimbangkan. Dalam dunia keuangan, uji tuntas membutuhkan pemeriksaan catatan keuangan sebelum masuk ke dalam usulan transaksi dengan pihak lain.

 

Memahami Uji Tuntas

Uji tuntas menjadi praktik umum (dan istilah umum) di AS dengan disahkannya Securities Act of 1933. Dengan undang-undang tersebut, pedagang dan pialang sekuritas bertanggung jawab untuk mengungkapkan informasi material tentang instrumen yang mereka jual sepenuhnya. Gagal mengungkapkan informasi ini kepada calon investor membuat dealer dan broker bertanggung jawab atas tuntutan pidana.

KUNCI PENTING

  • Investor individu dapat melakukan uji tuntas pada setiap saham menggunakan informasi publik yang tersedia.
  • Strategi yang sama akan bekerja pada banyak jenis investasi lainnya.
  • Lihatlah nomor perusahaan. Bandingkan angka-angka dari waktu ke waktu. Bandingkan mereka dengan nomor pesaing mereka.

Para pembuat undang-undang tersebut mengakui bahwa keharusan melakukan pengungkapan secara penuh membuat para pedagang dan pialang rentan terhadap penuntutan yang tidak adil karena gagal mengungkapkan fakta material yang tidak mereka miliki atau tidak mereka ketahui pada saat penjualan. Dengan demikian, undang-undang tersebut mencakup pembelaan hukum: Selama para pedagang dan pialang melakukan “uji tuntas” ketika menyelidiki perusahaan-perusahaan yang ekuitasnya mereka jual, dan sepenuhnya mengungkapkan hasilnya, mereka tidak dapat dimintai pertanggungjawaban atas informasi yang tidak ditemukan selama investigasi.

 

Jenis-jenis Uji Tuntas

Uji tuntas dilakukan oleh perusahaan yang mempertimbangkan untuk mengakuisisi perusahaan lain dan juga oleh analis riset ekuitas, manajer dana, broker-dealer, dan investor individu.

Uji tuntas oleh investor perorangan bersifat sukarela. Namun, broker-dealer secara hukum wajib melakukan uji tuntas terhadap keamanan sebelum menjualnya.

 

Uji Tuntas untuk Investor Saham dan Investor Start-Up

Berikut adalah 10 langkah untuk investor perorangan yang melakukan uji tuntas. Sebagian besar terkait dengan saham, tetapi dalam banyak kasus, mereka dapat juga diterapkan pada obligasi, real estat, dan banyak investasi lainnya.

Setelah 10 langkah tersebut ada beberapa tips untuk mempertimbangkan berinvestasi di perusahaan startup.

Semua informasi yang Anda butuhkan tersedia dalam laporan triwulanan dan tahunan perusahaan dan dalam profil perusahaan di situs web berita keuangan dan di situs pialang diskon.

Langkah 1: Analisis Kapitalisasi Perusahaan 

Kapitalisasi pasar perusahaan, atau nilai total, menunjukkan seberapa volatile harga saham, seberapa luas kepemilikannya, dan ukuran potensial dari target pasar perusahaan.

Perusahaan large-cap dan mega-cap cenderung memiliki aliran pendapatan yang stabil, basis investor yang besar dan beragam, yang cenderung menyebabkan volatilitas yang lebih rendah. Perusahaan menengah dan kecil biasanya memiliki fluktuasi yang lebih besar dalam harga saham dan pendapatan daripada perusahaan besar.

Langkah 2: Tren Penghasilan, Keuntungan, dan Margin

Laporan laba rugi perusahaan akan mencantumkan pendapatan atau laba bersih atau laba. Itulah intinya. Sangat penting untuk memantau tren dari waktu ke waktu dalam pendapatan perusahaan, biaya operasional, margin laba, dan laba atas ekuitas.

Margin laba perusahaan dihitung dengan membagi laba bersih dengan pendapatannya. Hal yang terbaik adalah menganalisis margin keuntungan selama beberapa kuartal atau tahun dan membandingkan hasil tersebut dengan perusahaan dalam industri yang sama untuk mendapatkan beberapa perspektif.

Langkah 3: Pesaing dan Industri

Setelah  anda mengerti seberapa besar perusahaan tersebut dan seberapa besar pendapatannya, sekarang saatnya untuk mengukur industri yang dioperasikannya dan kompetisinya. Setiap perusahaan ditentukan oleh kompetitornya.

Bandingkan margin keuntungan dua atau tiga pesaingnya. Apakah perusahaan tersebut unggulan dalam industrinya atau apa target pasar spesifiknya? Dan, apakah industri tersebut berkembang?

Melakukan uji tuntas pada beberapa perusahaan dalam industri yang sama dapat memberikan investor wawasan yang sangat besar tentang bagaimana kinerja industri tersebut dan apa keunggulan yang dimiliki perusahaan di dalamnya.

Langkah 4: Penilaian Penilaian

Banyak rasio dan metrik keuangan yang digunakan untuk mengevaluasi perusahaan, tetapi tiga yang paling berguna adalah rasio price-to-earnings (P/E), rasio price/earnings to growth (PEGs), dan price-to-sales (P)/S) rasio. Anda akan menemukan hal ini sudah dihitung untuk Anda di situs web seperti Yahoo! Finance.

Ketika Anda meneliti rasio untuk suatu perusahaan, bandingkan beberapa pesaingnya. Anda mungkin menjadi lebih tertarik pada pesaingnya.

  • Rasio P/E memberi Anda gambaran umum tentang seberapa besar harapan yang tertanam dalam harga saham perusahaan. Merupakan ide bagus untuk memeriksa rasio ini selama beberapa tahun untuk memastikan bahwa kuartal saat ini bukanlah suatu  penyimpangan.
  • Rasio price-to-book (P/B), kelipatan perusahaan, dan rasio price-to-sales (atau pendapatan) mengukur nilai perusahaan sehubungan dengan utangnya, pendapatan tahunan, dan neraca. Melakukan perbandingan dalam industri yang sama penting dalam hal ini  karena rentang sehat berbeda dari satu industri ke industri lainnya.
  • Rasio PEG menunjukkan ekspektasi diantara investor untuk pertumbuhan pendapatan masa depan perusahaan dan bagaimana perbandingannya dengan kelipatan pendapatan saat ini. Saham dengan rasio PEG mendekati satu dianggap cukup dihargai di bawah kondisi pasar normal.

Langkah 5: Manajemen dan Kepemilikan Saham

Apakah perusahaan masih dijalankan oleh pendirinya, atau apakah dewan direksi dalam perusahaan memiliki banyak wajah baru? Perusahaan yang lebih muda cenderung dipimpin oleh pendirinya. Riset riwayat hidup manajemennya untuk mengetahui tingkat keahlian dan pengalaman mereka. Informasi riwayat hidup mereka dapat ditemukan di situs web perusahaan.

Rasio P / E

… memberi Anda gambaran tentang harapan yang dimiliki investor untuk kinerja jangka pendek saham.

Cari tahu apakah pendiri dan eksekutif memiliki proporsi saham yang tinggi dan apakah mereka telah menjual saham baru-baru ini. Kepemilikan tinggi oleh petinggi manajer adalah nilai tambah dan kepemilikan rendah adalah bendera merah. Pemegang saham cenderung lebih baik dilayani ketika mereka yang menjalankan perusahaan memiliki kepentingan dalam kinerja saham.

Langkah 6: Neraca

Neraca konsolidasi perusahaan akan menunjukkan aset dan liabilitasnya serta berapa banyak uang tunai yang tersedia.

Periksa tingkat utang perusahaan dan bagaimana perbandingannya dengan orang lain di industri. Hutang belum tentu buruk, tergantung pada model bisnis dan industri perusahaan. Tetapi pastikan utang-utang itu berperingkat tinggi dalam lembaga pemeringkat.

Beberapa perusahaan dan seluruh industri, seperti minyak dan gas, sangat padat modal sedangkan yang lain hanya memerlukan sedikit aset tetap dan investasi modal. Tentukan rasio hutang terhadap modal untuk melihat seberapa besar ekuitas positif yang dimiliki perusahaan. Biasanya, semakin banyak uang tunai yang dihasilkan perusahaan, semakin baik investasi itu. Hal tersebut mampu memenuhi utangnya dan masih tetap berkembang.

Jika angka untuk total aset, total kewajiban, dan ekuitas berubah secara substansial dari satu tahun ke tahun berikutnya, cobalah mencari tahu alasannya. Membaca catatan kaki yang menyertai laporan keuangan dan diskusi manajemen dalam laporan triwulanan atau tahunan dapat menjelaskan apa yang sebenarnya terjadi di perusahaan. Itu bisa mempersiapkan peluncuran produk baru, mengumpulakn laba ditahan, atau dalam kondisi penurunan keuangan.

Langkah 7: Sejarah Harga Saham

Investor harus meriset baik pergerakan harga jangka pendek dan jangka panjang saham dan apakah saham telah berfluktuasi atau stabil. Bandingkan keuntungan yang dihasilkan secara historis dan tentukan bagaimana hubungannya dengan pergerakan harga.

Perlu diingat bahwa kinerja masa lalu tidak menjamin pergerakan harga di masa depan. Jika Anda seorang pensiunan yang mencari dividen, misalnya, Anda mungkin tidak menginginkan harga saham yang fluktuatif. Saham yang terus bergejolak cenderung memiliki pemegang saham jangka pendek, yang dapat menambah faktor risiko tambahan untuk investor tertentu.

Langkah 8: Kemungkinan Dilusi Saham

Investor harus tahu berapa banyak saham beredar yang dimiliki perusahaan dan bagaimana angka itu terkait dengan persaingan. Apakah perusahaan berencana menerbitkan lebih banyak saham? Jika demikian, harga saham mungkin menurun.

Langkah 9: Harapan

Investor harus mencari tahu apa konsensus analis Wall Street untuk pertumbuhan pendapatan, pendapatan, dan estimasi laba untuk dua hingga tiga tahun ke depan. Investor juga harus mencari diskusi tentang tren jangka panjang yang mempengaruhi industri dan berita khusus perusahaan tentang kemitraan, usaha patungan, kekayaan intelektual, dan produk atau layanan baru.

Langkah 10: Periksa Risiko Jangka Panjang dan Jangka Pendek

Pastikan untuk memahami risiko industri dan risiko khusus perusahaan. Apakah ada masalah hukum atau peraturan yang luar biasa? Apakah ada manajemen yang tidak stabil?

Investor harus selalu menjaga sikap devil’s advocat sepanjang waktu, dengan membayangkan skenario terburuk dan hasil potensial mereka di bursa. Jika produk baru gagal atau pesaing membawa produk baru dan lebih baik, bagaimana ini akan mempengaruhi perusahaan? Bagaimana lompatan suku bunga akan memengaruhi perusahaan?

Setelah Anda menyelesaikan langkah-langkah yang diuraikan di atas, Anda akan memiliki perasaan yang lebih baik tentang kinerja perusahaan dan bagaimana hal itu menumpuk hingga ke kompetisi. Anda siap mengambil keputusan yang tepat.

 

Dasar-dasar Uji Tuntas untuk Investasi Startup

Ketika mempertimbangkan berinvestasi dalam sebuah startup, beberapa dari 10 langkah di atas tepat, sementara yang lain tidak mungkin karena perusahaan tidak memiliki rekam jejak. Berikut adalah beberapa gerakan khusus startup.

  • Sertakan strategi keluar. Lebih dari 50% startup gagal dalam dua tahun pertama. Rencanakan strategi untuk memulihkan uang Anda jika bisnis gagal.
  • Pertimbangkan untuk menjalin kemitraan: Mitra membagi modal dan risiko, sehingga mereka kehilangan lebih sedikit jika bisnis gagal.
  • Cari tahu harvest strategy untuk investasi Anda. Bisnis yang menjanjikan mungkin gagal karena perubahan teknologi, kebijakan pemerintah, atau kondisi pasar. Waspadai tren, teknologi, dan merek baru, dan bersiaplah untuk memanen ketika Anda mendapati bahwa bisnis tersebut mungkin tidak berkembang dengan perubahan.
  • Pilih startup dengan produk yang menjanjikan. Karena sebagian besar investasi dipanen setelah lima tahun, disarankan untuk berinvestasi pada produk yang memiliki peningkatan return on investment (ROI) untuk periode tersebut.
  • Sebagai pengganti angka kasar pada kinerja masa lalu, lihat rencana pertumbuhan bisnis dan evaluasi apakah itu tampak realistis.

 

Pertimbangan Khusus: Uji Tuntas yang Lunak dan Keras

Dalam dunia merger dan akuisisi (M&A), ada penggambaran antara bentuk uji tuntas “keras” dan “lunak”.

Uji tuntas ‘keras’ berkaitan dengan angka-angka. Uji tuntas ‘lunak’ berkaitan dengan orang-orang, di dalam perusahaan dan di basis pelanggannya.

Dalam kegiatan M&A tradisional, perusahaan yang mengakuisisi menyebarkan analis risiko yang melakukan uji tuntas dengan mempelajari biaya, manfaat, struktur, aset, dan liabilitas. Hal tersebut dikenal sebagai uji tuntas keras.

Namun, terlebih, kesepakatan M&A juga tunduk pada studi budaya, manajemen, dan elemen manusia perusahaan. Hal tersebut dikenal sebagai uji tuntas lunak.

Uji tuntas keras, yang didorong oleh matematika dan legalitas, rentan terhadap interpretasi optimis oleh tenaga penjualan yang bersemangat. Uji tuntas lunak bertindak sebagai penyeimbang ketika jumlahnya dimanipulasi atau terlalu ditekankan.

Ada banyak pendorong keberhasilan bisnis yang jumlahnya tidak dapat sepenuhnya ditangkap, seperti hubungan karyawan, budaya perusahaan, dan kepemimpinan. Ketika transaksi M&A gagal, seperti yang dilakukan lebih dari 50% orang, seringkali karena elemen manusia diabaikan.

Analisis bisnis kontemporer menyebut elemen ini sumber daya manusia . Dunia perusahaan mulai memperhatikan signifikansinya pada pertengahan 2000-an. Pada tahun 2007, Harvard Business Review mendedikasikan sebagian dari edisi April untuk apa yang disebutnya “uji tuntas sumber daya manusia,” memperingatkan bahwa perusahaan sering mengabaikan resiko. 

 

Melakukan Uji Tuntas Keras

Dalam kesepakatan M&A, uji tuntas keras adalah medan pertempuran para pengacara, akuntan, dan negosiator. Biasanya, uji tuntas keras berfokus pada laba sebelum bunga, pajak, depresiasi dan amortisasi (EBITDA), penuaan piutang, dan hutang, arus kas, dan pengeluaran modal.

Di sektor-sektor seperti teknologi atau manufaktur, fokus tambahan ditempatkan pada kekayaan intelektual dan modal fisik.

Contoh lain dari kegiatan uji tuntas keras mencakup:

  • Meninjau dan mengaudit laporan keuangan
  • Meneliti proyeksi untuk kinerja masa depan
  • Menganalisa pasar konsumen
  • Mencari redudansi operasi yang dapat dihilangkan
  • Meninjau litigasi potensial atau berkelanjutan
  • Meninjau pertimbangan antitrust
  • Mengevaluasi subkontraktor dan hubungan pihak ketiga lainnya

 

Melakukan Uji Tuntas Lunak

Melakukan uji tuntas lunak bukanlah ilmu pasti. Ini harus fokus pada seberapa baik tenaga kerja yang ditargetkan akan menyatu dengan budaya perusahaan yang mengakuisisi.

Uji tuntas keras dan lunak memiliki keterkaitan dalam hal kompensasi dan insentif. Program-program ini tidak hanya didasarkan pada bilangan real, membuatnya mudah untuk dimasukkan ke dalam perencanaan pasca-akuisisi tetapi mereka juga dapat didiskusikan dengan karyawan dan digunakan untuk mengukur dampak budaya.

Uji tuntas lunak berkaitan dengan motivasi karyawan, dan paket kompensasi dibuat khusus untuk mendorong motivasi tersebut. Ini bukan obat mujarab atau obat untuk semua hal, namhn uji tuntas lunak dapat membantu perusahaan yang mengakuisisi memprediksi apakah suatu program kompensasi dapat diterapkan untuk meningkatkan keberhasilan suatu kesepakatan.

Uji tuntas lunak juga dapat berkaitan dengan pelanggan perusahaan target. Bahkan jika karyawan target menerima perubahan budaya dan operasional dari pengambilalihan, target pelanggan dan klien mungkin tidak menyukai perubahan dalam layanan, produk, atau prosedur. Inilah sebabnya mengapa banyak analisis M&A sekarang memasukan ulasan pelanggan, ulasan pemasok, dan data pasar pengujian.

 

Sumber : https://www.investopedia.com/terms/d/duediligence.asp

Mau tau berita terbaru Forex Indonesia? Gratis!

Info Artikel dan promosi Terbaru, akan di email ke Anda