Forex Indonesia, adalah situs yang membahas tentang Broker Forex Terbaik dan terpercaya dan direkomendasikan, dinilai dari perbandingan menyeluruh dari sisi pelayanan yang diberikan serta ulasan para penggunanya. Forex adalah sebuah produk investasi yang melakukan jual-beli valas /mata uang asing dengan memprediksi pergerakan harga valas. Transaksi dilakukan dengan memperhatikan berita dari berbagai Negara dan bagan indikator ekonomi, juga melakukan analisa teknis.


Definisi Rasio Leverage

Definisi Rasio Leverage

 

Apa yang dimaksud dengan Rasio Leverage?

Rasio leverage adalah salah satu dari beberapa pengukuran keuangan yang melihat berapa banyak modal yang datang dalam bentuk utang (pinjaman) atau menilai kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya. Kategori rasio leverage penting karena perusahaan mengandalkan campuran ekuitas dan utang untuk membiayai operasi mereka, dan mengetahui jumlah utang yang dipegang perusahaan berguna dalam mengevaluasi apakah ia dapat melunasi utangnya pada saat jatuh tempo. Beberapa rasio leverage yang umum dibahas di bawah ini.

  • Rasio leverage adalah salah satu dari beberapa pengukuran keuangan yang menilai kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya.
  • Rasio leverage juga dapat digunakan untuk mengukur campuran biaya operasional perusahaan untuk mendapatkan gagasan tentang bagaimana perubahan dalam output akan mempengaruhi pendapatan operasional.
  • Rasio leverage umum termasuk debt-equity ratio, equity multiplier, degree of financial leverage dan consumer leverage ratio.
  • Bank memiliki pengawasan regulasi pada tingkat leverage yang dapat mereka miliki.

Baca juga: Mengenal Kepemimpinan dalam Bisnis

 

Apa yang Rasio Leverage Informasikan kepada Anda?

Terlalu banyak utang bisa berbahaya bagi perusahaan dan investornya. Namun, jika operasi suatu perusahaan dapat menghasilkan tingkat return yang lebih tinggi daripada tingkat bunga pinjamannya, maka utang dapat membantu mendorong pertumbuhan. Tingkat utang yang tidak terkendali dapat menyebabkan penurunan peringkat kredit atau lebih buruk. Di sisi lain, terlalu sedikit utang juga dapat menimbulkan pertanyaan. Keengganan atau ketidakmampuan untuk meminjam mungkin merupakan tanda bahwa margin operasi ketat.

Ada beberapa rasio berbeda yang dapat dikategorikan sebagai rasio leverage, tetapi faktor utama yang dipertimbangkan adalah utang, ekuitas, aset, dan biaya bunga.

Rasio leverage juga dapat digunakan untuk mengukur campuran biaya operasional perusahaan untuk mendapatkan gagasan tentang bagaimana perubahan dalam output akan mempengaruhi pendapatan operasional. Biaya tetap dan variabel adalah dua jenis biaya operasi; tergantung pada perusahaan dan industri, campurannya akan berbeda.

Akhirnya, rasio leverage konsumen mengacu pada tingkat utang konsumen dibandingkan dengan disposable income dan digunakan dalam analisis ekonomi dan oleh para pembuat kebijakan.

 

Bank dan Rasio Leverage

Bank adalah salah satu lembaga yang paling berpengaruh di Amerika Serikat. Kombinasi perbankan fractional-reserve dan perlindungan Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) telah menghasilkan lingkungan perbankan dengan risiko pinjaman yang terbatas.

Untuk mengimbangi ini, tiga badan pengawas terpisah, FDIC, Federal Reserve, dan Comptroller of the Currency, meninjau dan membatasi rasio leverage untuk bank-bank Amerika. Ini berarti mereka membatasi berapa banyak uang yang dapat dipinjamkan bank relatif terhadap berapa banyak modal yang dicurahkan bank untuk asetnya sendiri. Tingkat modal penting karena bank dapat “menuliskan” bagian modal dari aset mereka jika total nilai aset turun. Aset yang dibiayai oleh utang tidak dapat dituliskan karena pemegang obligasi dan deposan bank berhutang dana tersebut.

Peraturan perbankan untuk rasio leverage sangat rumit. Federal Reserve membuat guideliness untuk perusahaan induk bank, meskipun pembatasan ini bervariasi tergantung pada peringkat yang diberikan kepada bank. Secara umum, bank yang mengalami pertumbuhan cepat atau menghadapi kesulitan operasional atau keuangan diperlukan untuk mempertahankan rasio leverage yang lebih tinggi.

Ada beberapa bentuk persyaratan modal dan cadangan minimum yang ditempatkan pada bank-bank Amerika melalui FDIC dan Comptroller of the Currency yang secara tidak langsung berdampak pada rasio leverage. Tingkat pengawasan yang dibayar untuk meningkatkan rasio telah meningkat sejak Resesi Hebat 2007-2009 ketika bank-bank yang “terlalu besar untuk gagal” adalah kartu panggil untuk membuat bank lebih ‘solvent’. Pembatasan ini secara alami membatasi jumlah pinjaman yang dibuat karena lebih sulit dan lebih mahal bagi bank untuk meningkatkan modal daripada meminjam dana. Persyaratan modal yang lebih tinggi dapat mengurangi dividen atau melemahkan nilai saham jika lebih banyak saham diterbitkan.

Untuk bank, rasio leverage tier 1 paling umum digunakan oleh regulator.

 

Rasio Leverage untuk Mengevaluasi Solvabilitas dan Struktur Modal

Mungkin rasio leverage keuangan yang paling terkenal adalah debt-to-equity ratio (rasio utang terhadap ekuitas).

 

Debt-to-Equity (D/E) Ratio

Ini dinyatakan sebagai:

 

Misalnya, utang jangka panjang United Parcel Service untuk kuartal yang berakhir Desember 2019 adalah $24,2 miliar. Total ekuitas pemegang saham United Parcel Service untuk akhir Desember 2019 adalah $3,3 miliar. D/E perusahaan untuk kuartal tersebut adalah 8,62. Itu dianggap tinggi.

Rasio debt/equity yang tinggi umumnya menunjukkan bahwa perusahaan telah agresif dalam membiayai pertumbuhannya dengan utang. Ini dapat menghasilkan laba yang berubah-ubah sebagai akibat dari beban bunga tambahan. Jika beban bunga perusahaan tumbuh terlalu tinggi, hal itu dapat meningkatkan peluang perusahaan untuk gagal bayar atau bangkrut.

Biasanya, rasio D/E yang lebih besar dari 2,0 menunjukkan skenario berisiko bagi investor; Namun, tolok ukur ini dapat beragam menurut industri. Bisnis yang membutuhkan pengeluaran modal besar (capital expenditures atau CapEx), seperti perusahaan utilitas dan manufaktur, mungkin perlu mendapatkan pinjaman lebih banyak daripada perusahaan lain. Merupakan ide bagus untuk mengukur rasio leverage perusahaan terhadap kinerja masa lalu dan dengan perusahaan yang beroperasi di industri yang sama untuk lebih memahami data. Fedex memiliki rasio D/E sebesar 1,78, sehingga ada alasan yang perlu diperhatikan terkait UPS. Namun, sebagian besar analis menganggap bahwa UPS mendapat cukup uang untuk menutupi utangnya.

 

Equity Multiplier

Equity multiplier serupa, tetapi menggantikan utang dengan aset dalam pembilang:

Misalnya, asumsikan Macy’s (NYSE: M) memiliki aset senilai $19,85 miliar dan ekuitas pemegang saham sebesar $4,32 miliar. Equity multipliernya adalah:

$19,85 miliar ÷$4,32 miliar=4,59

Meskipun utang tidak dirujuk secara khusus dalam formula, itu merupakan faktor mendasar mengingat bahwa total aset termasuk utang.

Ingat bahwa Total Aset = Total Hutang + Total Ekuitas pemegang saham. Rasio tinggi perusahaan sebesar 4,59 berarti bahwa sebagian besar aset didanai dengan utang daripada ekuitas. Dari perhitungan equity multiplier, aset Macy dibiayai dengan liabilitas sebesar $15,53 miliar.

Equity multiplier adalah komponen analisis DuPont untuk menghitung return on equity (ROE):

 

Debt-to-Capitalization Ratio

Indikator yang mengukur jumlah utang dalam struktur modal perusahaan adalah rasio debt-to-capitalization, yang mengukur leverage keuangan perusahaan. Itu dihitung sebagai:

Dalam rasio ini, sewa operasi dikapitalisasi dan ekuitas mencakup saham biasa dan saham preferen. Alih-alih menggunakan utang jangka panjang, analis dapat memutuskan untuk menggunakan total utang untuk mengukur utang yang digunakan dalam struktur modal perusahaan. Rumusnya, dalam hal ini, akan mencakup hak minoritas dan saham preferen dalam penyebut.

 

Degree of Financial Leverage

Degree of financial leverage (DFL) adalah rasio yang mengukur sensitivitas laba per saham (earning per share atau EPS) perusahaan terhadap fluktuasi pendapatan operasionalnya, sebagai akibat dari perubahan struktur modalnya. Ini mengukur perubahan persentase EPS untuk perubahan unit laba sebelum bunga dan pajak (earnings before interest and taxes atau EBIT) dan direpresentasikan sebagai:

DFL dapat juga diwakili oleh persamaan di bawah ini:

Rasio ini menunjukkan bahwa semakin tinggi degree of financial leverage, semakin banyak laba yang berubah-ubah. Karena bunga biasanya merupakan biaya tetap, leverage memperbesar return dan EPS. Ini bagus saat pendapatan operasional naik, tetapi bisa menjadi masalah ketika pendapatan operasional berada di bawah tekanan.

 

Consumer Leverage Ratio

Rasio ini digunakan untuk mengukur jumlah utang yang rata-rata konsumen Amerika miliki relatif terhadap disposable income mereka.

Beberapa ekonom telah menyatakan bahwa peningkatan pesat dalam tingkat utang konsumen telah menjadi faktor yang berkontribusi terhadap pertumbuhan pendapatan perusahaan selama beberapa dekade terakhir. Yang lain menyalahkan tingginya tingkat utang konsumen sebagai penyebab utama resesi hebat.

Memahami bagaimana utang memperkuat return adalah kunci untuk memahami leverage. Utang tidak selalu merupakan hal yang buruk, terutama jika utang diambil untuk berinvestasi dalam proyek-proyek yang akan menghasilkan return positif. Leverage dengan demikian dapat menggandakan return, meskipun juga dapat memperbesar kerugian jika pengembalian ternyata negatif.

 

Debt-to-Capital Ratio

Debt-to-capital ratio adalah ukuran dari leverage keuangan perusahaan. Ini adalah salah satu rasio utang yang lebih bermakna karena berfokus pada hubungan liabilitas utang sebagai komponen basis modal total perusahaan. Utang mencakup semua kewajiban jangka pendek dan jangka panjang. Modal termasuk hutang perusahaan dan ekuitas pemegang saham.

Rasio ini digunakan untuk mengevaluasi struktur keuangan perusahaan dan bagaimana ia membiayai operasi. Biasanya, jika perusahaan memiliki rasio debt-to-capital yang tinggi dibandingkan dengan perusahaan sejenisnya, ia mungkin memiliki risiko gagal bayar yang lebih tinggi karena efek utang terhadap operasinya. Industri minyak tampaknya memiliki sekitar 40% ambang batas utang terhadap modal. Di atas level itu, biaya utang meningkat pesat.

 

Debt-To-EBITDA Leverage Ratio

Debt-to-EBITDA ratio mengukur kemampuan perusahaan untuk melunasi utangnya. Biasa digunakan oleh agen kredit, rasio ini menentukan probabilitas kegagalan pembayaran hutang. Karena perusahaan minyak dan gas biasanya memiliki banyak hutang di neraca mereka, rasio ini berguna dalam menentukan berapa tahun EBITDA akan diperlukan untuk membayar kembali semua hutang. Biasanya, ini bisa mengkhawatirkan jika rasionya lebih dari 3, tetapi dapat bervariasi tergantung pada industri.

 

Debt-To-EBITDAX Ratio

Variasi lain dari rasio debt-to-EBITDA adalah rasio debt-to-EBITDAX, yang serupa, kecuali EBITDAX adalah EBITDA sebelum biaya eksplorasi bagi perusahaan yang berhasil. Rasio ini biasanya digunakan di Amerika Serikat untuk menormalkan berbagai perlakuan akuntansi untuk biaya eksplorasi (metode full cost versus metode successful effort).

Biaya eksplorasi biasanya ditemukan dalam laporan keuangan sebagai biaya eksplorasi, pengabaian, dan dry-hole. Biaya non-kas lainnya yang harus ditambahkan kembali adalah penurunan nilai, pertambahan dari kewajiban pensiun aset, dan pajak tangguhan.

 

Interest Coverage Ratio

Rasio leverage lain yang terkait dengan pembayaran bunga adalah interest coverage ratio (rasio cakupan bunga). Satu masalah dengan hanya meninjau total kewajiban hutang untuk suatu perusahaan adalah mereka tidak memberi tahu Anda apa pun tentang kemampuan perusahaan untuk membayar hutang. Inilah tepatnya yang ingin diperbaiki oleh interest coverage ratio.

Rasio ini, yang sama dengan pendapatan operasional dibagi dengan biaya bunga, menunjukkan kemampuan perusahaan untuk melakukan pembayaran bunga. Secara umum, rasio 3,0 atau lebih tinggi diinginkan, meskipun ini bervariasi dari industri ke industri.

Baca juga: Tentang Hukum Penawaran dan Permintaan

 

The Fixed-Charge Coverage Ratio

Times interest earned (TIE), juga dikenal sebagai the fixed-charge coverage ratio (rasio cakupan biaya tetap), adalah variasi dari interest coverage ratio. Rasio leverage ini mencoba menyoroti arus kas relatif terhadap bunga yang terhutang pada liabilitas jangka panjang.

Untuk menghitung rasio ini, cari penghasilan perusahaan sebelum bunga dan pajak (EBIT), lalu bagi dengan biaya bunga hutang jangka panjang. Gunakan penghasilan sebelum pajak karena bunga dapat dikurangkan dari pajak; jumlah penuh dari penghasilan akhirnya dapat digunakan untuk membayar bunga. Sekali lagi, angka yang lebih tinggi lebih disukai.

 

Sumber: investopedia.com