Forex Indonesia, adalah situs yang membahas tentang Broker Forex Terbaik dan terpercaya dan direkomendasikan, dinilai dari perbandingan menyeluruh dari sisi pelayanan yang diberikan serta ulasan para penggunanya. Forex adalah sebuah produk investasi yang melakukan jual-beli valas /mata uang asing dengan memprediksi pergerakan harga valas. Transaksi dilakukan dengan memperhatikan berita dari berbagai Negara dan bagan indikator ekonomi, juga melakukan analisa teknis.


Apa yang Dimaksud dengan Short Selling?

Apa yang Dimaksud dengan Short Selling?

Apa itu Short Selling?

Short selling adalah strategi investasi atau trading yang berspekulasi pada penurunan harga saham atau sekuritas lainnya. Ini adalah strategi lanjutan yang hanya boleh dilakukan oleh trader dan investor berpengalaman.

Trader dapat menggunakan short selling sebagai spekulasi, dan investor atau manajer portofolio dapat menggunakannya sebagai hedging atau lindung nilai terhadap risiko penurunan posisi long dalam sekuritas yang sama atau yang terkait. Spekulasi membawa kemungkinan risiko besar dan merupakan metode trading tingkat lanjut. Hedging adalah transaksi yang lebih umum yang melibatkan penempatan posisi offset untuk mengurangi exposure risiko.

Dalam short selling, suatu posisi dibuka dengan meminjam saham atau aset lain yang diyakini investor akan turun nilainya pada tanggal yang telah ditentukan—tanggal kedaluwarsa. Investor kemudian menjual saham pinjaman tersebut kepada buyer yang bersedia membayar harga pasar. Sebelum saham yang dipinjam harus dikembalikan, trader bertaruh bahwa harga akan terus menurun dan mereka dapat membelinya dengan biaya lebih rendah. Risiko kerugian pada short selling secara teoritis tidak terbatas karena harga aset apa pun dapat naik hingga tak terbatas.

Baca juga: Tentang Securities and Exchange Commission (SEC)

 

KUNCI PENTING

  • Short selling terjadi ketika investor meminjam sekuritas dan menjualnya di pasar terbuka, berencana untuk membelinya kembali nanti dengan harga yang lebih murah.
  • Short seller bertaruh, dan mendapat profit dari, penurunan harga sekuritas.
  • Short selling memiliki rasio risk/reward yang tinggi: Ini dapat menawarkan profit besar, tetapi kerugian dapat meningkat dengan cepat dan tak terbatas.

 

Memahami Short Selling

Wimpy dari komik strip “Popeye” yang terkenal bisa menjadi short seller yang sempurna. Karakter komik itu terkenal karena mengatakan dia akan “dengan senang hati membayar Selasa depan untuk hamburger hari ini.” Dalam short selling, seller membuka posisi dengan meminjam saham, biasanya dari broker-dealer. Short seller akan mencoba menghasilkan uang dari penggunaan saham tersebut sebelum mereka harus mengembalikannya kepada pemberi pinjaman.

Untuk membuka posisi short, trader harus memiliki akun margin dan biasanya harus membayar bunga atas nilai saham yang dipinjam saat posisi terbuka. Selain itu, Financial Industry Regulatory Authority, Inc. (FINRA), yang memberlakukan aturan dan regulasi yang mengatur broker terdaftar dan perusahaan broker-dealer di Amerika Serikat, New York Stock Exchange (NYSE), dan Federal Reserve telah menetapkan nilai minimum untuk jumlah yang harus dipertahankan oleh akun margin—dikenal sebagai maintenance margin. Jika nilai akun investor berada di bawah maintenance margin, diperlukan lebih banyak dana, atau posisinya mungkin dijual oleh broker.

Untuk menutup posisi short, seorang trader membeli kembali sahamnya di pasar—​​dengan harapan harga yang kurang dari yang mereka pinjam asetnya—dan mengembalikannya ke lender atau broker. Trader harus memperhitungkan bunga yang dibebankan oleh broker atau komisi yang dibebankan pada trading.

Proses menemukan saham yang dapat dipinjam dan mengembalikannya di akhir trading ditangani di belakang layar oleh broker. Membuka dan menutup trading dapat dilakukan melalui platform trading reguler dengan sebagian besar broker. Namun, setiap broker akan memiliki kualifikasi akun trading yang harus dipenuhi sebelum mereka mengizinkan trading margin.

Seperti disebutkan sebelumnya, salah satu alasan utama melakukan short selling adalah berspekulasi. Strategi panjang konvensional (saham dibeli) dapat diklasifikasikan sebagai investasi atau spekulasi, bergantung pada dua paramete—(a) tingkat risiko yang dilakukan dalam trading, dan (b) horison waktu trading. Berinvestasi cenderung berisiko lebih rendah dan umumnya memiliki horison waktu jangka panjang yang mencakup bertahun-tahun atau dekade. Spekulasi adalah aktivitas berisiko tinggi secara substansial dan biasanya memiliki horison waktu jangka pendek.

 

Short selling untuk Profit

Bayangkan seorang trader yang percaya bahwa saham XYZ—saat ini diperdagangkan pada $50—akan turun harganya dalam tiga bulan ke depan. Mereka meminjam 100 saham dan menjualnya ke investor lain. Trader tersebut sekarang “short” 100 saham karena mereka menjual sesuatu yang tidak mereka miliki tetapi telah mereka pinjam. Short selling hanya dimungkinkan dengan meminjam saham, yang mungkin tidak selalu tersedia jika saham sudah di-short oleh trader lain.

Seminggu kemudian, perusahaan yang sahamnya di-short melaporkan hasil keuangan yang tidak bagus untuk kuartal tersebut, dan saham tersebut turun menjadi $40. Trader memutuskan untuk menutup posisi short dan membeli 100 saham seharga $40 di pasar terbuka untuk menggantikan saham yang dipinjam. Profit trader dari short selling, tidak termasuk komisi dan bunga pada akun margin, adalah $1.000: ($50 – $40 = $10 x 100 saham = $1.000).

 

Short Selling untuk Loss

Menggunakan skenario di atas, sekarang anggaplah trader tidak menutup posisi short pada $40 tetapi memutuskan untuk membiarkannya terbuka untuk memanfaatkan penurunan harga lebih lanjut. Namun, pesaing mengambil alih untuk mengakuisisi perusahaan dengan tawaran pengambilalihan $65 per saham dan saham melonjak. Jika trader memutuskan untuk menutup posisi short pada $65, loss atau kerugian pada short selling akan menjadi $1.500: ($50 – $65 = negatif $15 x 100 saham = Loss $1.500). Di sini, trader harus membeli kembali saham dengan harga yang jauh lebih tinggi untuk menutupi posisinya.

 

Short Selling Sebagai Hedging

Selain spekulasi, short selling memiliki tujuan lain yang berguna—hedging—yang sering dianggap sebagai bentuk shorting yang berisiko lebih rendah dan lebih terhormat. Tujuan utama Hedging adalah perlindungan, sebagai lawan dari motivasi laba murni dari spekulasi. Hedging dilakukan untuk melindungi keuntungan atau mengurangi kerugian dalam portofolio, tetapi karena biaya yang dikeluarkan cukup tinggi, sebagian besar investor ritel tidak mempertimbangkannya selama waktu normal.

Biaya hedging ada dua. Ada biaya aktual untuk melakukan hedging, seperti biaya yang terkait dengan short selling, atau premi yang dibayarkan untuk kontrak opsi perlindungan. Selain itu, ada biaya peluang untuk membatasi keuntungan portofolio jika pasar terus bergerak lebih tinggi. Sebagai contoh sederhana, jika 50% dari portofolio yang memiliki korelasi dekat dengan indeks S&P 500 (S&P 500) dilindungi nilai, dan indeks naik 15% selama 12 bulan ke depan, portofolio hanya akan mencatat sekitar setengah dari keuntungan atau 7,5%.

 

Pro dan Kontra Short Selling

Short selling bisa mahal jika penjual salah menebak tentang pergerakan harga. Seorang trader yang telah membeli saham hanya bisa kehilangan 100% dari pengeluaran mereka jika saham bergerak ke nol.

Namun, seorang trader yang telah short saham dapat kehilangan lebih dari 100% dari investasi aslinya. Risikonya datang karena tidak ada batas atas harga saham, ia bisa ‘naik hingga tak terbatas dan melampauinya’—seperti ungkapan dari karakter komik lain, Buzz Lightyear. Selain itu, selama saham dipegang, trader harus mendanai akun margin. Bahkan jika semuanya berjalan dengan baik, trader harus memperhitungkan biaya bunga margin saat menghitung keuntungan mereka.

Pro

  • Kemungkinan profit tinggi
  • Sedikit modal yang dibutuhkan
  • Memungkinkan investasi dengan leverage
  • Hedging terhadap kepemilikan lainnya

Kontra

  • Kerugian yang berpotensi tidak terbatas
  • Diperlukan akun margin
  • Bunga margin timbul
  • Short squeeze

 

Ketika tiba waktunya untuk menutup posisi, short seller mungkin mengalami kesulitan menemukan cukup saham untuk dibeli—jika banyak trader lain juga melakukan shorting atau jika saham diperdagangkan tipis. Sebaliknya, seller dapat terjebak dalam lingkaran short squeeze jika pasar, atau saham tertentu, mulai meroket.

Di sisi lain, strategi yang menawarkan risiko tinggi juga menawarkan imbalan hasil yang tinggi. Short selling tidak terkecuali. Jika seller memprediksi harga bergerak dengan benar, mereka dapat menghasilkan return on investment (ROI) yang rapi, terutama jika mereka menggunakan margin untuk memulai trading. Menggunakan margin memberikan leverage, yang berarti trader tidak perlu menaruh banyak modal sebagai investasi awal. Jika dilakukan dengan hati-hati, short selling bisa menjadi cara yang murah untuk melakukan hedging, memberikan counterbalance terhadap kepemilikan portofolio lainnya.

Investor pemula umumnya harus menghindari short selling sampai mereka mendapatkan lebih banyak pengalaman trading. Dengan demikian, short selling melalui ETF adalah strategi yang agak lebih aman karena risiko tekanan yang lebih rendah.

 

Risiko Tambahan untuk Short Selling

Selain risiko kehilangan uang yang disebutkan sebelumnya dalam trading akibat kenaikan harga saham, short selling memiliki risiko tambahan yang harus dipertimbangkan investor.

 

Shorting Menggunakan Uang yang Dipinjam

Shorting dikenal sebagai trading margin. Saat melakukan short selling, Anda membuka akun margin, yang memungkinkan Anda meminjam uang dari perusahaan broker menggunakan investasi Anda sebagai jaminan. Sama seperti ketika Anda mengambil posisi long pada margin, kerugian mudah lepas kendali karena Anda harus memenuhi persyaratan maintenance minimum 25%. Jika akun Anda slip di bawah ini, Anda akan dikenakan margin call dan dipaksa untuk memasukkan lebih banyak uang tunai atau melikuidasi posisi Anda

 

Timing yang Salah

Meskipun suatu perusahaan overvalued, mungkin perlu waktu beberapa saat agar harga sahamnya turun. Sementara itu, Anda rentan terhadap bunga, margin call, dan mendapat call away.

 

Short Squeeze

Jika saham secara aktif melakukan short dengan high short float dan days to cover ratio, maka berisiko mengalami short squeeze. Short squeeze terjadi ketika saham mulai naik, dan short seller menutup trading mereka dengan membeli kembali posisi short mereka. Pembelian ini bisa berubah menjadi umpan balik. Demand saham menarik lebih banyak buyer, yang mendorong saham lebih tinggi, menyebabkan lebih banyak short seller untuk membeli kembali atau menutupi posisi mereka.

 

Resiko Peraturan

Regulator terkadang dapat memberlakukan larangan short selling di sektor tertentu atau bahkan di pasar luas untuk menghindari kepanikan dan tekanan jual yang tidak beralasan. Tindakan tersebut dapat menyebabkan lonjakan harga saham secara tiba-tiba, memaksa short seler untuk menutup posisi pendek pada kerugian besar.

 

Melawan Trend

Sejarah telah menunjukkan bahwa secara umum saham bergerak naik. Dalam jangka panjang, sebagian besar saham terapresiasi harganya. Dalam hal ini, bahkan jika sebuah perusahaan hampir tidak membaik selama bertahun-tahun, inflasi atau tingkat kenaikan harga dalam perekonomian seharusnya menaikkan harga sahamnya. Artinya adalah bahwa shorting bertaruh terhadap keseluruhan arah pasar.

 

Biaya Short Selling

Tidak seperti buy dan hold saham atau investasi, short selling melibatkan biaya yang signifikan, selain komisi trading biasa yang harus dibayarkan kepada broker. Beberapa biaya termasuk:

Bunga Margin

Bunga margin bisa menjadi pengeluaran yang signifikan saat trading saham dengan margin. Karena short selling hanya dapat dilakukan melalui akun margin, hutang bunga pada short tradie dapat bertambah seiring waktu, terutama jika posisi short tetap terbuka selama periode yang diperpanjang.

 

Biaya Peminjaman Saham

Saham yang sulit untuk dipinjam—karena bunga pendek yang tinggi, float terbatas, atau alasan lainnya—memiliki biaya “sulit untuk dipinjam” yang bisa sangat besar. Biaya tersebut didasarkan pada tarif tahunan yang dapat berkisar dari sebagian kecil persen hingga lebih dari 100% dari nilai trading pendek dan di-pro-rate untuk jumlah hari short trade terbuka. Karena suku bunga pinjaman yang sulit dapat berfluktuasi secara substansial dari hari ke hari dan bahkan setiap hari, jumlah pasti dari biaya tersebut mungkin tidak diketahui sebelumnya. Biaya biasanya dinilai oleh broker-dealer ke akun klien baik pada akhir bulan atau setelah penutupan short trade dan jika itu cukup besar, dapat membuat penurunan besar dalam profitabilitas short trade atau memperburuk kerugiannya.

 

Dividen dan Pembayaran lainnya

Short seller bertanggung jawab untuk melakukan pembayaran dividen atas saham yang di-short kepada entitas dari mana saham tersebut telah dipinjam. Short seller juga siap melakukan pembayaran pada akun peristiwa lain yang terkait dengan saham yang di-short, seperti pembagian saham, spin-off, dan masalah pembagian bonus, yang semuanya merupakan peristiwa yang tidak dapat diprediksi.

 

Metrik Short Selling

Dua metrik yang digunakan untuk melacak aktivitas short selling sebuah saham adalah:

  1. Short interest ratio (SIR) —juga dikenal sebagai short float—mengukur rasio saham yang saat ini di-short dibandingkan dengan jumlah saham yang tersedia atau “floating” di pasar. SIR yang sangat tinggi dikaitkan dengan saham yang jatuh atau saham yang tampak overvalued.
  2. Short interest to volume ratio—juga dikenal sebagai “days to cover ratio”—total saham yang dimiliki dibagi dengan volume trading harian rata-rata saham. Nilai yang tinggi untuk days to cover ratio juga merupakan indikasi bearish untuk sebuah saham.

Kedua metrik short-selling membantu investor memahami apakah keseluruhan sentimen bullish atau bearish untuk sebuah saham.

Misalnya, setelah harga minyak turun pada tahun 2014, divisi energi General Electric Co. (GE) mulai menyeret kinerja seluruh perusahaan. Short interest ratio melonjak dari kurang dari 1% menjadi lebih dari 3,5% pada akhir 2015 karena short seller mulai mengantisipasi penurunan saham. Pada pertengahan tahun 2016, harga saham GE telah mencapai $33 per saham dan mulai menurun. Pada Februari 2019, GE telah jatuh ke $10 per saham, yang akan menghasilkan keuntungan $23 per saham untuk short seller yang cukup beruntung untuk menjual saham di dekat bagian atas pada Juli 2016.

 

Kondisi Ideal untuk Short Selling

Timing sangat penting dalam hal short selling. Saham biasanya turun jauh lebih cepat daripada kenaikannya, dan profit yang cukup besar dalam saham dapat terhapus dalam hitungan hari atau minggu karena kehilangan pendapatan atau perkembangan bearish lainnya. Short seller dengan demikian harus mengatur waktu short trade mendekati kesempurnaan. Memasuki trade terlambat dapat mengakibatkan biaya peluang yang sangat besar dalam hal lost profit, karena sebagian besar penurunan saham mungkin telah terjadi. Di sisi lain, memasuki trade terlalu dini dapat membuat sulit untuk mempertahankan posisi short mengingat biaya yang terlibat dan potensi kerugian, yang akan meroket jika saham meningkat dengan cepat.

Ada kalanya peluang shorting yang berhasil meningkat, seperti berikut ini:

 

Selama Bear Market

Trend dominan untuk pasar saham atau sektor turun selama pasar turun. Jadi trader yang percaya bahwa “the trend is your friend” memiliki peluang lebih baik untuk membuat short sale trade yang menguntungkan selama bear market yang mengakar daripada selama fase strong bull. Short seller menikmati lingkungan di mana penurunan pasar terjadi dengan cepat, luas, dan dalam—seperti bear market global tahun 2008-2009—karena mereka berdiri untuk mendapatkan keuntungan tak terduga selama masa-masa seperti itu.

 

Ketika Fundamental Saham atau Pasar Merosot

Fundamental saham bisa memburuk karena sejumlah alasan—memperlambat pertumbuhan pendapatan atau profit, meningkatkan tantangan pada bisnis, meningkatkan biaya input yang memberi tekanan pada margin, dan sebagainya. Untuk pasar yang luas, memburuknya fundamental dapat berarti serangkaian data yang lebih lemah yang menunjukkan kemungkinan perlambatan ekonomi, perkembangan geopolitik yang merugikan seperti ancaman perang, atau sinyal teknis yang bearish seperti mencapai tertinggi baru pada penurunan volume, memburuknya luas pasar. Short seller berpengalaman mungkin lebih memilih untuk menunggu sampai trend bearish dikonfirmasi sebelum melakukan short trade, daripada melakukannya untuk mengantisipasi pergerakan ke bawah. Hal ini karena risiko bahwa saham atau pasar mungkin cenderung lebih tinggi selama berminggu-minggu atau berbulan-bulan dalam menghadapi fundamental yang memburuk, seperti yang biasanya terjadi pada tahap akhir pasar bullish.

 

Indikator Teknis Mengonfirmasi Trend Bearish

Short sale juga memiliki kemungkinan sukses yang lebih tinggi ketika trend bearish dikonfirmasi oleh beberapa indikator teknis. Indikator ini dapat mencakup breakdown di bawah level support jangka panjang utama atau moving average crossover bearish seperti “death cross”. Contoh moving average crossover bearish terjadi ketika moving average 50 hari saham turun di bawah moving average 200 hari. Moving average hanyalah rata-rata harga saham selama periode waktu tertentu. Jika harga saat ini menembus rata-rata, baik turun atau naik, itu bisa menandakan trend harga baru.

 

Valuasi Mencapai Tingkat yang Lebih Tinggi di Tengah Optimisme Merata

Kadang-kadang, valuasi untuk sektor tertentu atau pasar secara keseluruhan dapat mencapai level yang sangat tinggi di tengah optimisme yang merata untuk prospek jangka panjang dari sektor-sektor tersebut atau perekonomian secara luas. Para profesional pasar menyebut fase siklus investasi ini “priced for perfection”, karena investor akan selalu kecewa di beberapa titik ketika ekspektasi mereka yang tinggi tidak terpenuhi. Daripada terburu-buru dalam posisi short, short seller berpengalaman mungkin menunggu sampai pasar atau sektor berguling dan memulai fase penurunannya.

John Maynard Keynes adalah seorang ekonom Inggris yang berpengaruh dimana teori ekonominya masih digunakan sampai sekarang. Namun, Keynes dikutip mengatakan: “Pasar bisa tetap irasional lebih lama daripada Anda bisa tetap solven,” yang sangat tepat untuk short selling. Waktu optimal untuk short selling adalah ketika terdapat confluence atau pertemuan faktor-faktor di atas.

 

Reputasi Short Selling

Kadang-kadang short selling dikritik, dan short seller dipandang sebagai operator yang kejam untuk menghancurkan perusahaan. Namun, kenyataannya adalah bahwa short selling menyediakan likuiditas, yang berarti cukup seller dan buyer, ke pasar dan dapat membantu mencegah saham buruk naik karena hype dan optimisme yang berlebihan. Bukti manfaat ini terlihat dari penggelembungan aset yang mengganggu pasar. Aset yang menyebabkan gelembung seperti pasar sekuritas yang didukung hipotek sebelum krisis keuangan 200 seringkali sulit atau hampir tidak mungkin untuk di-short.

Aktivitas short selling adalah sumber informasi yang sah tentang sentimen pasar dan demand saham. Tanpa informasi ini, investor mungkin akan lengah oleh trend fundamental negatif atau berita mengejutkan.

Sayangnya, short selling mendapat nama buruk karena praktik yang dilakukan oleh spekulan tidak etis. Jenis yang tidak bermoral ini telah menggunakan strategi short selling dan derivatif untuk menurunkan harga secara artifisial dan melakukan “bear raids” pada saham yang rentan. Sebagian besar bentuk manipulasi pasar seperti ini ilegal di AS, tetapi masih terjadi secara berkala.

Penting: Put option memberikan alternatif yang bagus untuk short selling dengan memungkinkan Anda memperoleh profit dari penurunan harga saham tanpa perlu margin atau leverage. Jika Anda baru dalam trading opsi, Kursus Opsi untuk Pemula dari Investopedia memberikan pengantar komprehensif tentang dunia opsi. Lima jam video sesuai permintaan, latihan, dan konten interaktif menawarkan strategi nyata untuk meningkatkan konsistensi pengembalian dan meningkatkan peluang yang menguntungkan investor.

Baca juga: Tentang Return on Investment (ROI)

 

Contoh Short selling di Dunia Nyata

Berita peristiwa yang tidak terduga dapat memulai short squeeze yang dapat memaksa short seller untuk membeli dengan harga berapa pun untuk menutupi persyaratan margin mereka. Misalnya, pada Oktober 2008, Volkswagen sempat menjadi perusahaan publik paling berharga di dunia selama masa-masa sulit.

Pada tahun 2008, investor mengetahui bahwa Porsche mencoba membangun posisi di Volkswagen dan mendapatkan kendali mayoritas. Short seller mengharapkan bahwa begitu Porsche mencapai kendali atas perusahaan, nilai saham kemungkinan akan turun, jadi mereka dengan berat men-short saham. Namun, dalam pengumuman yang mengejutkan, Porsche mengungkapkan bahwa mereka diam-diam telah mengakuisisi lebih dari 70% perusahaan menggunakan derivatif, yang memicu feedback besar-besaran dari short seller yang membeli saham untuk menutup posisi mereka.

Short seller berada dalam posisi yang tidak menguntungkan karena 20% dari Volkswagen dimiliki oleh badan pemerintah yang tidak tertarik untuk menjual, dan Porsche menguasai 70% lainnya, sehingga hanya ada sedikit saham yang tersedia di pasar—floating— untuk dibeli kembali. Pada dasarnya, baik short interest dan days to cover ratio telah meledak lebih tinggi dalam semalam, yang menyebabkan saham melonjak dari €200-an rendah menjadi lebih dari €1.000.

Karakteristik short squeeze adalah mereka cenderung cepat memudar, dan dalam beberapa bulan, saham Volkswagen telah turun kembali ke kisaran normalnya.

 

 

Sumber: investopedia.com

Mau tau berita terbaru Forex Indonesia? Gratis!

Info Artikel dan promosi Terbaru, akan di email ke Anda