Apa itu Fidusia
Apa itu Fidusia?
Fidusia adalah orang atau organisasi yang bertindak atas nama orang lain atau orang lain untuk mengelola aset. Pada dasarnya, fidusia berutang kepada entitas lain yang berupa tugas dengan itikad yang baik dan kepercayaan. Kewajiban hukum tertinggi dari satu pihak ke pihak lainnya, wujud fidusia membutuhkan ikatan etis untuk bertindak demi kepentingan pihak lain.
Fidusia mungkin bertanggung jawab atas kesejahteraan umum, tetapi seringkali tugas tersebut melibatkan keuangan — mengelola aset orang lain, atau sekelompok orang, misalnya. Manajer keuangan, penasihat keuangan, bankir, akuntan, pelaksana, anggota dewan, dan pejabat perusahaan semuanya memiliki tanggung jawab fidusia.
Memahami Tugas Fidusia
Tanggung jawab atau tugas fidusia bersifat etis dan legal. Ketika suatu pihak secara sadar menerima kewajiban fidusia atas nama pihak lain, mereka diwajibkan untuk melakukan hal terbaik demi kepentingan prinsipal, pihak yang asetnya mereka kelola. Inilah yang dikenal sebagai “prudent person standard of care,” standar yang awalnya berasal dari putusan pengadilan tahun 1830.
Perumusan aturan prudent-person rule mengharuskan seseorang yang bertindak sebagai fidusia untuk bertindak cepat dan luar biasa dengan memikirkan kebutuhan penerima manfaat. Perhatian yang ketat harus diberikan untuk memastikan tidak ada konflik kepentingan antara fidusia dan prinsipal mereka.
Penting: Fidusia diharapkan untuk mengelola aset untuk kepentingan orang lain, bukan untuk keuntungan mereka sendiri, dan tidak dapat mengambil manfaat secara pribadi dari pengelolaan aset mereka.
Dalam kebanyakan kasus, tidak ada keuntungan yang diperoleh dari hubungan fidusia kecuali persetujuan eksplisit diberikan pada saat hubungan tersebut dimulai. Sebagai contoh, di Inggris, seorang fidusia tidak dapat mengambil keuntungan dari posisi mereka, menurut putusan Pengadilan Tinggi Inggris, Keech vs Sandford (1726). Jika prinsipal memberikan persetujuan, maka fidusia dapat menyimpan keuntungan apapun yang telah mereka terima; keuntungan-keuntungan ini dapat berupa uang atau didefinisikan secara lebih luas sebagai “peluang”.
Tugas fidusia muncul dalam berbagai hubungan bisnis yang umum, termasuk:
- Wali amanat dan penerima manfaat (tipe yang paling umum)
- Anggota dewan direksi dan pemegang saham
- Pelaksana dan ahli waris
- Wali dan penerima wali
- Promotor dan pelanggan stok
- Pengacara dan klien
- Perusahaan investasi dan investor
Wali Amanat/Penerima Manfaat Fidusia
Pengaturan warisan dan perwalian yang diimplementasikan melibatkan wali amanat dan penerima manfaat. Seorang individu yang disebut sebagai pewaris atau wali warisan adalah fidusia, dan penerima manfaat adalah prinsipal. Di bawah tugas wali amanat/penerima manfaat, fidusia memiliki kepemilikan sah atas properti atau aset dan memegang kekuasaan yang diperlukan untuk menangani aset yang dimiliki atas nama wali.
Namun, wali amanat harus membuat keputusan yang sesuai dengan kepentingan penerima manfaat karena wali amanat memegang hak atas properti. Hubungan wali amanat/penerima manfaat merupakan aspek penting dari perencanaan warisan yang komprehensif, dan perhatian khusus harus diberikan untuk menentukan siapa yang ditunjuk sebagai wali amanat.
Politisi sering kali membangun kepercayaan buta untuk menghindari skandal konflik kepentingan. Kepercayaan buta adalah suatu hubungan di mana wali amanat bertanggung jawab atas investasi korpus (aset) penerima manfaat tanpa penerima manfaat mengetahui bagaimana korpus diinvestasikan. Meskipun penerima manfaat tidak mengetahui, wali amanat memiliki kewajiban fidusia untuk menginvestasikan korpus sesuai dengan standar perilaku prudent.
KUNCI PENTING
- Fidusia bertindak atas nama orang lain, atau seseorang, untuk mengelola aset. Tugas mereka etis dan legal.
- Tugas fidusia muncul dalam berbagai hubungan bisnis, termasuk wali amanat dan penerima manfaat, anggota dewan perusahaan dan pemegang saham, dan pelaksana dan ahli waris.
- Fidusia investasi adalah siapa pun yang memiliki tanggung jawab hukum untuk mengelola uang orang lain, seperti anggota komite investasi sebuah amal.
- Penasihat investasi yang terdaftar memiliki kewajiban fidusia kepada klien; broker-dealer hanya harus memenuhi standar kesesuaian yang tidak terlalu ketat, yang tidak mengharuskan kepentingan klien di atas kepentingan mereka sendiri.
Anggota Dewan/Pemegang Saham
Tugas fidusia serupa dapat dipegang oleh direksi perusahaan, karena mereka dapat dianggap sebagai wali amanat bagi pemegang saham jika berada di dewan perusahaan, atau wali amanat bagi deposan jika layanan sebagai direktur bank. Tugas khusus meliputi:
Tugas Perawatan
Ini berlaku pada cara dewan mengambil keputusan yang memengaruhi masa depan bisnis. Dewan memiliki tugas untuk menyelidiki sepenuhnya semua kemungkinan keputusan dan bagaimana pengaruhnya terhadap bisnis; Jika dewan memberikan suara untuk memilih CEO baru, misalnya, keputusan tidak boleh dibuat hanya berdasarkan pengetahuan dewan atau pendapat dari satu kandidat yang memungkinkan; ini merupakan tanggung jawab dewan untuk menyelidiki semua pelamar yang layak untuk memastikan terpilihnya orang terbaik untuk pekerjaan tersebut.
Tugas untuk Bertindak dengan Baik
Bahkan setelah menyelidiki secara wajar semua pilihan sebelumnya, dewan memiliki tanggung jawab untuk memilih pilihan yang menurutnya paling sesuai dengan kepentingan bisnis dan pemegang sahamnya.
Tugas Loyalitas
Ini berarti dewan diharuskan untuk tidak menempatkan penyebab lain, kepentingan atau afiliasi di atas kesetiaannya terhadap perusahaan dan investor perusahaan. Anggota dewan harus menahan diri dari urusan pribadi atau profesional yang mungkin mementingkan kepentingan pribadi mereka sendiri atau orang lain atau bisnis di atas kepentingan perusahaan.
Jika seorang anggota dewan direksi diketahui melanggar kewajiban fidusia mereka, mereka dapat dimintai pertanggungjawaban di pengadilan oleh perusahaan itu sendiri atau pemegang sahamnya.
Fidusia sebagai Pelaksana/Perwakilan
Kegiatan fidusia juga dapat berlaku untuk transaksi khusus atau satu kali. Misalnya, akta fidusia digunakan untuk mentransfer hak properti dalam penjualan ketika fidusia harus bertindak sebagai pelaksana penjualan atas nama pemilik properti. Akta fidusia berguna ketika pemilik properti ingin menjual tetapi tidak mampu menangani urusan mereka karena sakit, tidak kompeten, atau keadaan lain, dan membutuhkan seseorang untuk bertindak sebagai gantinya.
Fidusia diwajibkan oleh hukum untuk mengungkapkan kepada calon pembeli mengenai kondisi sebenarnya dari properti yang dijual, dan mereka tidak dapat menerima keuntungna apa pun dari penjualan tersebut. Akta fidusia juga berguna ketika pemilik properti meninggal dan properti mereka adalah bagian dari warisan yang membutuhkan pengawasan atau pengelolaan.
Fidusia Wali/Bangsal
Di bawah hubungan wali/bangsal, perwalian anak di bawah umur diberikan kepada orang dewasa yang ditunjuk. Sebagai fidusia, wali ditugaskan untuk memastikan anak kecil atau bangsal mendapatkan perawatan yang tepat, yang dapat mencakup memutuskan di mana anak tersebut bersekolah, bahwa anak di bawah umur memiliki perawatan medis yang sesuai, bahwa mereka didisiplinkan dengan cara yang wajar, dan bahwa kesejahteraan merekap tetap utuh.
Seorang wali ditunjuk oleh pengadilan negara ketika wali sebenarnyat dari seorang anak tidak dapat merawat anak itu lagi. Di sebagian besar negara bagian, hubungan wali / lingkungan tetap berlangsung sampai anak kecil mencapai usia dewasa.
Fudisia Pengacara/Klien
Hubungan fudisia pengacara/klien dapat dikatakan salah satu hubungan yang paling ketat. Mahkamah Agung AS menyatakan bahwa tingkat kepercayaan dan keyakinan tertinggi harus ada antara seorang pengacara dan klien—dan bahwa seorang pengacara, sebagai fidusia, harus bertindak dengan penuh keadilan, kesetiaan, dan ketataan dalam setiap representasi dari, dan yang berurusan dengan klien.
Pengacara bertanggung jawab atas pelanggaran tugas fidusia mereka oleh klien dan bertanggung jawab terhadap pengadilan di mana klien tersebut diwakili ketika terjadi pelanggaran.
Fidusia Prinsipal/Agen
Contoh yang lebih umum dari kewajiban fidusia terletak pada hubungan prinsipal/agen. Setiap orang, korporasi, kemitraan, atau agen pemerintah dapat bertindak sebagai pelaku atau agen selama orang atau bisnis tersebut memiliki kapasitas hukum untuk melakukannya. Di bawah tugas prinsipal/agen, seorang agen ditunjuk secara hukum untuk bertindak atas nama prinsipal tanpa konflik kepentingan.
Contoh umum dari hubungan principal/agen yang mengartikan tugas fidusia adalah sekelompok pemegang saham sebagai prinsipal memilih manajemen atau individu C-suite untuk bertindak sebagai agen. Demikian pula, investor bertindak sebagai pelaku ketika memilih manajer dana investasi sebagai agen untuk mengelola aset.
Fidusia Investasi
Walaupun mungkin tampak seperti investasi, fiduisa investasi akan menjadi profesional keuangan (manajer uang, bankir, dan sebagainya), fidusia investasi adalah setiap orang yang memiliki tanggung jawab hukum untuk mengelola uang orang lain. Hal ini berarti jika Anda mengajukan diri di komite investasi dewan amal lokal Anda atau organisasi lain, Anda memiliki tanggung jawab fidusia. Anda telah diberikan kepercayaan, dan mungkin ada konsekuensi atas pengkhianatan kepercayaan tersebut.
Demikian juga, mempekerjakan seorang ahli keuangan atau investasi tidak membebaskan anggota komite dari semua tugas mereka. Mereka tetap memiliki kewajiban untuk secara bijaksana memilih dan memantau kegiatan ahli.
Kesesuaian vs Standar Fidusia
Jika penasihat investasi Anda adalah Penasihat Investasi Terdaftar, mereka berbagi tanggung jawab fidusia dengan komite investasi. Di sisi lain, seorang pialang, yang bekerja untuk pialang-dealer, mungkin tidak. Beberapa perusahaan pialang tidak ingin atau membiarkan pialang mereka menjadi fidusia.
Penasihat investasi, yang biasanya berbasis biaya, terikat dengan standar fidusia yang ditetapkan sebagai bagian dari Undang-undang Penasihat Invesatsi tahun 1940. Mereka dapat diatur oleh SEC atau pengatur sekuritas negara. Tindakan ini cukup spesifik dalam mendefinisikan apa fidusia itu, dan menetapkan kewajiban akan kesetiaan dan kepedulian, yang berarti bahwa penasihat harus menempatkan kepentingan klien di atas kepentingan mereka sendiri.
Misalnya, penasihat tidak dapat membeli sekuritas untuk akun mereka sebelum membelinya untuk klien dan dilarang melakukan perdagangan yang dapat menghasilkan komisi yang lebih tinggi untuk penasihat atau perusahaan investasi mereka.
Ini juga berarti bahwa penasihat harus melakukan yang terbaik untuk memastikan saran investasi dibuat dengan menggunakan informasi yang akurat dan lengkap — pada dasarnya, analisis yang menyeluruh dan seakurat mungkin. Menghindari konflik kepentingan adalah penting ketika bertindak sebagai fidusia, dan itu berarti bahwa penasihat harus mengungkapkan potensi konflik untuk menempatkan kepentingan klien di atas kepentingan penasihat.
Selain itu, penasihat perlu menempatkan perdagangan di bawah standar “eksekusi terbaik”, yang berarti bahwa mereka harus berusaha untuk menjual sekuritas dengan kombinasi terbaik dari eksekusi dengan biaya rendah dan efisien.
Aturan Kesesuaian
Pedagang perantara, yang sering dikompensasi oleh komisi, pada umumnya hanya harus memenuhi kewajiban kesesuaian. Hal ini didefinisikan sebagai pemembuat rekomendasi yang konsisten dengan kebutuhan dan preferensi pelanggan yang mendasarinya. Pedagang perantara diatur oleh Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA) berdasarkan standar yang mengharuskan mereka membuat rekomendasi yang sesuai untuk klien mereka.
Alih-alih menempatkan kepentingan mereka di bawah kepentingan klien, standar kesesuaian hanya merinci bahwa broker-dealer harus percaya bahwa setiap rekomendasi yang dibuat cocok untuk klien, dalam hal kebutuhan keuangan, tujuan, dan keadaan unik klien. Perbedaan utama dalam hal kesetiaan juga penting: Tugas utama seorang pialang adalah pada majikan mereka, pialang-pedagang tempat mereka bekerja, bukan kepada klien mereka.
Deskripsi kesesuaian lainnya termasuk memastikan biaya transaksi tidak berlebihan dan rekomendasi mereka tidak sesuai untuk klien. Contoh yang dapat melanggar kecocokan termasuk perdagangan berlebihan, mengaduk-aduk akun hanya untuk menghasilkan lebih banyak komisi, dan sering mengganti aset akun untuk menghasilkan pendapatan transaksi untuk broker-dealer.
Juga, kebutuhan untuk mengungkapkan potensi konflik kepentingan tidak seketat persyaratan bagi pialang; investasi hanya yesuai, tidak harus konsisten dengan tujuan dan profil investor individu.
Penting: Seorang broker-dealer mengikuti standar kesesuaian: Pilihan-pilihan investasi harus cocok untuk klien, namun tetap dapat lebih bermanfaat untuk pialang daripada pilihan terbaik; tanggung jawab utama seorang broker adalah terhadap perusahaan mereka, bukan klien mereka.
Standar kesesuaian dapat menyebabkan konflik antara broker-dealer dan klien. Konflik yang berkaitan dengan kompensasi. Di bawah standar fidusia, penasihat investasi akan dilarang keras membeli reksa dana atau investasi lain untuk klien karena itu akan memberi broker biaya atau komisi yang lebih tinggi daripada opsi yang akan mengurangi biaya klien—atau menghasilkan lebih banyak untuk klien.
Di bawah persyaratan kesesuaian, selama investasi cocok untuk klien, hal tersebut dapat dibeli untuk klien. Hal Ini juga dapat mendorong broker untuk menjual produk mereka sendiri sebelum bersaing dengan produk yang mungkin lebih murah.
Aturan Singkat Fidusia
Istilah “kesesuaian” adalah standar untuk akun transaksional atau akun broker, Department of Labaor Fiduciary Rule mengusulkan untuk memperkuat harta benda bagi para broker. Siapa pun yang memiliki uang pensiun di bawah manajemen, yang membuat rekomendasi atau permohonan untuk IRA atau rekening pensiun yang diuntungkan oleh pajak, akan dianggap sebagai fidusia yang diwajibkan untuk mematuhi standar tersebut, alih-alih dengan standar kesesuaian yang sebaliknya berlaku.
Aturan fidusia memiliki implementasi yang lama dan pada akhirnya tidak berhasil. Awalnya diusulkan pada 2010, dijadwalkan mulai berlaku antara 10 April 2017, dan 1 Januari 2018. Setelah Presiden Trump menjabat, ini ditunda hingga 9 Juni 2017, termasuk periode transisi untuk pengecualian tertentu yang diperpanjang hingga 1 Januari, 2018.
Selanjutnya, implementasi untuk semua aturan elemen didorong kembali ke aturan 1 Juli 2019. Sebelum hal itu terjadi, aturan tersebut dikosongkan setelah adanya keputusan pada Juni 2018 oleh Pengadilan Sirkuit AS Kelima.
Resiko Fidusia
Kemungkinan wali amanat/agen yang tidak bekerja secara optimal dalam kepentingan terbaik penerima manfaat disebut sebagai “risiko fidusia.” Hal ini tidak berarti bahwa wali amanat menggunakan sumber daya penerima manfaat untuk keuntungannya sendiri; ini dapat seperti risiko bahwa wali amanat tidak mencapai nilai terbaik untuk penerima manfaat.
Misalnya, situasi di mana manajer dana (agen) melakukan lebih banyak perdagangan daripada yang diperlukan untuk portofolio klien adalah sumber risiko fidusia karena manajer dana secara perlahan mengikis keuntungan klien dengan mengeluarkan biaya transaksi lebih tinggi daripada yang diperlukan.
Sebaliknya, situasi di mana individu atau entitas yang secara sah ditunjuk untuk mengelola aset pihak lain menggunakan kekuatan mereka dengan cara yang tidak etis atau ilegal untuk mendapatkan keuntungan finansial, atau melayani kepentingan diri mereka dengan cara lain, disebut “penyalahgunaan fidusia” atau “penipuan fidusia.”
Asuransi Fidusia
Sebuah bisnis dapat mengasuransikan individu yang bertindak sebagai fidusia atas program pensiun yang memenuhi syarat, seperti direktur perusahaan, pejabat, karyawan, dan wali perorangan lainnya. Asuransi kewajiban fidusia dimaksudkan untuk mengisi kesenjangan yang ada dalam perlindungan tradisional yang ditawarkan melalui kewajiban imbalan kerja atau kebijakan direktur dan pejabat. Ini memberikan perlindungan keuangan ketika kebutuhan untuk litigasi muncul — karena skenario seperti yang diklaim mengelola dana atau investasi, kesalahan administrasi atau keterlambatan transfer atau distribusi, perubahan atau pengurangan manfaat, atau saran yang salah seputar alokasi investasi dalam rencana.
Pedoman Fidusia Investasi
Menanggapi kebutuhan akan panduan untuk fidusia investasi, Yayasan nirlaba untuk Studi Fidusia didirikan untuk mendefinisikan praktik investasi yang bijaksana sebagai berikut:
Langkah 1: Mengatur
Prosesnya dimulai dengan fidusia yang mendidik diri mereka sendiri tentang hukum dan aturan yang akan berlaku bagi situasi mereka. Setelah fidusia mengidentifikasi aturan pemerintahan mereka, mereka kemudian perlu mendefinisikan peran dan tanggung jawab semua pihak yang terlibat dalam proses tersebut. Jika penyedia layanan investasi digunakan, maka perjanjian layanan apa pun harus dibuat secara tertulis.
Langkah 2: Menyusun
Perumusan proses investasi dimulai dengan menciptakan tujuan dan sasaran program investasi. Fidusia harus mengidentifikasi faktor-faktor seperti cakrawala investasi, tingkat risiko yang dapat diterima dan pengembalian yang diharapkan. Dengan mengidentifikasi faktor-faktor ini, fidusia membuat kerangka kerja untuk mengevaluasi pilihan-pilihan investasi.
Fidusia kemudian perlu memilih kelas aset yang sesuai yang akan memungkinkan mereka untuk membuat portofolio yang terdiversifikasi melalui beberapa metodologi yang dapat dibenarkan. Sebagian besar fidusia melakukan hal ini dengan menggunakan terori portofolio modern (MPT) karena MPT adalah salah satu metode yang paling diterima untuk membuat portofolio investasi yang menargetkan profil risiko/pengembalian yang diinginkan.
Akhirnya, fidusia harus merumuskan langkah-langkah ini dengan membuat pernyataan kebijakan investasi yang memberikan perincian yang diperlukan untuk menerapkan strategi investasi tertentu. Sekarang fidusia siap untuk melanjutkan dengan pelaksanaan program investasi, sebagaimana diidentifikasi dalam dua langkah pertama.
Langkah 3: Menerapkan
Tahap implementasi adalah ketika investasi khusus atau manajer investasi dipilih untuk memenuhi persyaratan yang dirinci dalam pernyataan kebijakan investasi. Sebuah proses uji kelayakan harus dirancang untuk mengevaluasi investasi yang potensial. Proses uji kelayakan harus mengidentifikasi kriteria yang digunakan untuk mengevaluasi dan menyaring melalui kumpulan pilihan investasi yang berpotensial.
Tahap implementasi biasanya dilakukan dengan bantuan penasihat investasi karena banyak pemegang fidusia tidak memiliki keterampilan dan/atau sumber daya untuk melakukan langkah ini. Ketika seorang penasihat digunakan untuk membantu dalam fase implementasi, fidusia dan penasihat harus berkomunikasi untuk memastikan bahwa proses uji kelayakan yang disepakati digunakan dalam pemilihan investasi atau manajer.
Langkah 4: Monitor
Langkah terakhir bisa menjadi yang paling memakan waktu dan juga proses yang paling diabaikan. Beberapa pemegang fidusia tidak merasakan urgensi untuk memantau jika ketiga langkah pertama itu benar. Fidusia tidak boleh mengabaikan tanggung jawab mereka karena mereka bisa sama-sama bertanggung jawab atas kelalaian dalam setiap langkah.
Untuk memantau proses investasi dengan baik, fidusia harus secara berkala meninjau laporan yang membandingkan kinerja investasi mereka dengan indeks dan kelompok sejawat yang sesuai, dan menentukan apakah tujuan pernyataan kebijakan investasi dipenuhi. Memantau statistik kinerja saja tidak cukup.
Fidusia juga harus memantau data kualitatif, seperti perubahan dalam struktur organisasi manajer investasi yang digunakan dalam portofolio. Jika pembuat keputusan investasi dalam suatu organisasi telah pergi, atau jika tingkat otoritas mereka telah berubah, investor harus mempertimbangkan bagaimana informasi ini dapat memengaruhi kinerja di masa depan.
Selain ulasan kinerja, fidusia harus meninjau biaya yang dikeluarkan dalam pelaksanaan proses. Fidusia bertanggung jawab tidak hanya untuk bagaimana dana diinvestasikan tetapi juga untuk bagaimana dana dihabiskan. Biaya investasi memiliki dampak langsung pada kinerja, dan fidusia harus memastikan bahwa biaya yang dibayarkan untuk manajemen investasi adil dan masuk akal.
Aturan dan Regulasi Fidusia Saat Ini
Departemen badan Perbendaharaan, Kantor Pengawas Keuangan Mata Uang, bertugas mengatur asosiasi tabungan federal dan kegiatan fidusia mereka. Beberapa tugas fidusia kadang-kadang mungkin bertentangan satu sama lain, masalah yang sering terjadi dengan agen real estat dan pengacara. Dua kepentingan yang bertentangan mungkin bisa diseimbangkan; namun, menyeimbangkan kepentingan tidak sama dengan melayani kepentingan terbaik klien.
Sertifikasi fidusia didistribusikan di tingkat negara bagian dan dapat dicabut oleh pengadilan jika seseorang ternyata mengabaikan tugasnya. Untuk menjadi tersertifikasi, fidusia diharuskan lulus ujian yang menguji pengetahuan mereka tentang hukum, praktik, dan prosedur terkait keamanan seperti pemeriksaan latar belakang dan penyaringan. Walaupun sukarelawan dewan tidak memerlukan sertifikasi, uji kelayakan dibutuhkan untuk memastikan bahwa profesional yang bekerja di bidang ini memiliki sertifikasi atau lisensi yang sesuai untuk tugas yang mereka lakukan.
Sumber: https://www.investopedia.com/terms/f/fiduciary.asp
