Ketakutan Investor Mendorong Saham Lebih Tinggi
Ketakutan Investor Mendorong Saham Lebih Tinggi. ‘Pengukuran Kekhawatiran’ menunjukkan investor masih sangat takut, dan itu bisa mendorong saham jauh lebih tinggi
Dengan S&P 500 duduk kurang dari 1% dari tertinggi sepanjang masa dan berada di jalur untuk peningkatan empat bulan berturut-turut, investor yang berhati-hati tidak bisa tidak bertanya-tanya berapa lama mereka masih bisa naik sebelum nantinya akan turun.
Investor terbiasa melakukan kesalahan dengan hati-hati. Faktanya, rasa takut telah menyertai rekor pasar bullish sejak awal tahun 2009 dan kekhawatiran yang terus-menerus akan mendorong pasar ke posisi tertinggi baru, menurut James Paulsen, kepala strategi investasi Leuthold Group.
Baca juga : Kesepakatan USMCA Dapat Memberi Manfaat Untuk Ekonomi A.S.
“Tidak seperti 50 tahun terakhir, pasar investor terus disertai dengan perasaan Wall of Worry yang tinggi,” kata Paulsen dalam sebuah catatan kepada klien. “Pengukur Kekhawatiran menunjukkan sebagian besar investor sudah mengharapkan, dan siap untuk kemungkinan-kemungkinan terburuk kedepan.
Paulsen melihat rasio antara harga emas relatif stabil terhadap keseluruhan Indeks Harga Komoditas, yang dia bagi dengan kinerja harga saham topi kecil relatif terhadap topi besar - apa yang dia sebut sebagai “pengukur kekuatiran” berbasis perilaku. Investor cenderung melarikan diri untuk safe-haven emas ketika risiko tidak aktif dan beralih ke investasi yang lebih agresif seperti topi kecil ketika mereka percaya diri.
Ternyata indeks telah berada di dua kuartal teratas hampir 75% dari waktu selama pasar bullish ini. Alasan untuk tingkat ketakutan adalah bahwa investor telah menyaksikan banyak tanda-tanda ekonomi yang mengkhawatirkan dalam ekspansi ini, termasuk tingkat pertumbuhan yang lamban dan perolehan pekerjaan serta rekor tingkat suku bunga global yang rendah, Paulsen menunjukkan.
Baca juga : Dolar Menguat di Dalam Perdagangan Forex
Pengukur Kekhawatiran melonjak di tengah resesi manufaktur global pada 2015 dan terus bertahan pada level tinggi sejak saat itu. Satu-satunya waktu dalam empat tahun terakhir indikator telah turun di bawah kuartil tertinggi adalah ketika pasar saham memuncak pada September 2018.
Jadi apa artinya bagi pasar?
Melihat kinerja ke depan saham sejak 1970, ketika indikator kekuatiran berada di kuintil teratas, S&P 500 menghasilkan pengembalian tahunan sebesar 18,48% dalam waktu tiga bulan, atau 4,33% tidak teranualisasi, kata Paulsen. Terlebih lagi, hanya ada peluang 25% dari kerugian dalam 13 minggu. “Seperti yang terjadi selama banyak pemulihan ini, pasar saham terus meningkat Wall of Worry,” kata Paulsen. Yang pasti, banyak faktor yang berperan saat memproyeksikan arah pasar. Sementara tindakan investasi berbasis rasa takut menunjuk lebih banyak keuntungan, risiko seperti perlambatan pendapatan yang dipercepat dan ketidakpastian kebijakan Federal Reserve masih bisa membebani pasar.
