ECB Tidak Cukup Dovish - Suku Bunga Tetap Rendah

ECB Tidak Cukup Dovish – Suku Bunga Tetap Rendah hingga Pertengahan 2020 dan Harga TLTRO Terungkap. Kami percaya nada ECB yang lebih lunak di bulan Juni tidak cukup untuk merangsang ekonomi. Seperti yang diharapkan, ECB memperpanjang waktu bahwa bunga historis rendah akan tetap ada. Itu juga merilis harga TLTRO-III. Kami sedikit kecewa karena suku bunga yang ditawarkan lebih tinggi daripada yang ada di operasi sebelumnya. Proyeksi ekonomi staf yang diperbarui mengandung sedikit perubahan dari proyeksi di bulan Maret. Sementara pertumbuhan PDB dan inflasi untuk tahun ini direvisi sedikit lebih tinggi, staf menurunkan perkiraan untuk tahun 2020.

Baca Juga : Kepala Ekonom ECB Baru Memulai Masa Berlaku

Pada konferensi pers, Presiden Mario Draghi menekankan bahwa risiko penurunan telah “menjadi penting” dan anggota menganggap masalah ekspektasi inflasi yang lemah “dengan serius”. Dia juga menyarankan agar para anggota memiliki “kesiapan untuk bertindak jika ada kemungkinan yang tidak diinginkan”. Bahkan, “beberapa anggota meningkatkan kemungkinan penurunan suku bunga lebih lanjut”, sementara yang lain ‘meningkatkan kemungkinan memulai kembali program pembelian aset”.

Euro melonjak setelah pengumuman. ECB terdengar lebih dovish tetapi belum siap untuk bertindak lebih. Itu mungkin telah menuangkan air dingin kepada mereka yang telah memberi peluang 50% untuk penurunan suku bunga pada akhir 2019. Namun, karena ekonomi zona euro dan dunia melambat lebih lanjut, ECB harus mengisyaratkan langkah-langkah stimulus lebih lanjut – memotong tingkat kebijakan dan / atau memulai kembali QE, menjelang akhir tahun ini.

Bimbingan Kedepan

Seperti yang diharapkan, ECB memperpanjang panduan ke depan dalam menjaga tingkat kebijakan pada level rendah saat ini. Mereka mengharapkan mereka untuk tetap pada level mereka saat ini “setidaknya sampai paruh pertama tahun 2020”. Investasi kembali hasil QE dan minatnya masih dalam proses. Ini sebagian besar sejalan dengan harapan kami.

Baca juga : ECB Tidak Yakin Perkiraan Ekonomi Dapat Dicapai

Proyeksi Ekonomi

Hanya perubahan kecil yang dibuat. Perkiraan pertumbuhan PDB untuk tahun ini direvisi hingga + 1,2% , dari proyeksi bulan Maret + 1,1%. Perkiraan untuk tahun 2020 dan 2021 direvisi lebih rendah menjadi + 1,4%, dari + 1,6% dan + 1,5% masing-masing. Pada inflasi, informasi utama HICP direvisi lebih tinggi menjadi + 1,3% untuk tahun ini, dari + 1,2%. Perkiraan untuk tahun 2020 ditetapkan ke + 1,4%, dari 1,5%. Inflasi inti diperkirakan akan mencapai + 1,1% di tahun ini (Maret: + 1,2%), sebelum pulih ke + 1,4% pada tahun 2020 (tidak berubah dari bulan Maret) dan + 1,6% pada tahun 2021 (tidak berubah dari bulan Maret). ECB memperkirakan pasar kerja yang lebih baik selama periode perkiraan. Ini mengharapkan tingkat pengangguran turun menjadi 7,7% pada 2019, sebelum turun lebih lanjut menjadi 7,5% dan + 7,3% masing-masing pada tahun 2020 dan 2021. Ketiga perkiraan datang lebih rendah dari pada bulan Maret.

ECB Tidak Cukup Dovish – Suku Bunga Tetap Rendah

Harga TLTRO-III

ECB merilis rincian teknis dari operasi peminjaman baru – TLTRO-III. Suku bunga dalam setiap operasi akan ditetapkan “pada level 10 bps di atas” refi-rate utama. Suku bunga untuk bank-bank yang pinjaman bersih yang memenuhi syarat melebihi patokan akan 10 bps di atas suku bunga deposito -0,4%. Ini sedikit lebih tinggi daripada TLTRO-II pada tahun 2016, di mana suku bunga masing-masing adalah suku bunga refi dan deposito. Berita tentang sistem tingkat berjenjang masih kurang. Ini mungkin menandakan bahwa ekspektasi pasar akan penurunan suku bunga ECB lebih lanjut bisa terlalu berat.

Sumber : https://www.actionforex.com/action-insight/central-bank-analysis/205346-ecb-not-dovish-enough-low-rate-to-stay-until-mid-2020-and-tltro-pricing-revealed/

Anita Sesar Ria :
Disqus Comments Loading...