Bank Of Canada Mungkin Belum Menaikan Suku Bunga
Investor yang bertaruh bahwa Bank of Canada siap untuk mengakui kekalahannya pada tightening cycle yang sedang mempersiapkan diri untuk kekecewaan, kata ahli strategi pasar di beberapa bank terbesar di negara itu.
Ketika para pembuat kebijakan di seluruh dunia berporos ke arah pandangan suku bunga yang lebih dovish, para trader front-end bertaruh para official Kanada ditetapkan untuk mengikuti dan melupakan kenaikan suku bunga sampai setidaknya tahun 2020. Namun analis di perusahaan-perusahaan termasuk TD Securities dan Scotiabank tidak setuju, dengan alasan bahwa kepercayaan Dewan Komisaris terhadap ekonomi Kanada menunjukkan bahwa mereka belum siap untuk beralih ke posisi netral.
Baca Juga: Dolar Kanada Dapat Dikacaukan oleh Dovish BoC
Tidak ada yang mengatakan kenaikan suku bunga sudah dekat. Bahkan, sebagian besar tidak mengharapkan official untuk melanjutkan pengetatan hingga memasuki paruh kedua tahun ini - setelah data perusahaan ekonomi dan harga minyak stabil. Namun BOC yang lebih hawkish dari yang diperkirakan masih ditetapkan untuk mendorong hasil front-end, meratakan kurva Kanada dan mempersempit kesenjangan untuk Treasury AS yang serupa jatuh tempo, menurut Andrew Kelvin, ahli strategi tingkat suku bunga senior Kanada di TD.
“Pasar telah sangat keliru dengan hasil yang pesimis, karena di luar ekonomi energi, hal-hal di Kanada tidak cukup mengerikan seperti harga pasar tampaknya,” kata Kelvin dari Toronto. “Ada kecenderungan untuk memperketat kemungkinan data Bank Kanada.”
Para peserta di pasar untuk kontrak penerimaan para bankir Kanada memberi harga hanya dalam 7 basis poin pengetatan pada akhir tahun, sementara kemungkinan kenaikan seperempat poin pada pertemuan Dewan Komisaris 4 Desember untuk mencapai kurang dari 30 persen, menurut penetapan harga swap indeks semalam. Obligasi dua tahun negara itu menghasilkan 1,77 persen, sekitar 72 basis poin di bawah Treasury yang serupa jatuh tempo.
Poros Kebijakan
Kemiringan dovish oleh Federal Reserve mulai akhir tahun lalu, dan meningkatnya resiko yang mendorongnya, telah memicu poros kebijakan moneter di seluruh bank sentral global. Gubernur Reserve Bank of Australia Philip Lowe bergeser ke posisi netral bulan ini, bergabung dengan rekan-rekan dari Bank Inggris dan Bank Sentral Eropa dalam mengakui meningkatnya tantangan ekonomi. Dan Reserve Bank of India yang tiba-tiba menurunkan suku bunga.
Namun Dewan Komisaris, yang bertemu berikutnya pada 6 Maret, telah memberikan sedikit bukti bahwa ia berencana untuk mengadopsi taktik serupa. Dalam laporan kebijakan moneter bulan lalu, para pejabat menjelaskan bahwa mereka melihat Kanada saat ini di tengah perlambatan sementara yang akan mereda dalam beberapa bulan mendatang.
Baca Juga: Kinerja USDCAD Menanggapi Kebijakan The Fed dan BOC
Tanda-tanda baru dari kekuatan ekonomi muncul untuk membenarkan kepercayaan mereka. Negara ini menambahkan 66.800 pekerjaan pada Januari - lebih dari 10 kali jumlah yang diharapkan - membantu mengimbangi tekanan di sektor minyak, melemahkan pasar perumahan dan memudarnya kepercayaan konsumen. Loonie tenggelam Kamis setelah sebuah laporan menunjukkan penjualan pabrik Kanada secara tak terduga turun pada bulan Desember.
“Fakta bahwa Bank Kanada memperkirakan kembali ke pertumbuhan trend di atas akhir tahun ini - jadi benar-benar melihat perlambatan sebagai hal yang sementara - yang masih menggoda untuk kenaikan suku bunga tahun ini, di mana pasar saat ini tidak menghargai,” Laura Cooper, kepala solusi dan strategi FX di Royal Bank of Canada Wealth Management, mengatakan dalam sebuah wawancara pekan lalu.
Hal tersebut kemungkinan akan menjadi pertanda baik bagi dollar Kanada. Loonie telah mendapat manfaat dari selera risiko global baru tahun ini di tengah rebound harga minyak mentah pada pelonggaran perdagangan AS-Tiongkok.
Baik TD dan Scotiabank mengharapkan Dewan Komisaris tetap berada pada lintasan yang sedikit lebih hawkish daripada Fed di kuartal mendatang. Tingkat kebijakan Kanada kemungkinan akan berada di atas pada 2,25 persen awal tahun depan, menurut TD, dibandingkan 1,75 persen sekarang.
“Fed mungkin hampir selesai pada saat ini, tetapi saya menduga bahwa Dewan Komisaris akan memiliki sedikit pengetatan untuk dilakukan,” kata Shaun Osborne, kepala strategi FX di Scotiabank. “Kami umumnya berpikir ekonomi Kanada akan meningkat lagi.”
Sumber: www.bnnbloomberg.ca
