Akankah Bank Sentral Menghemat Emas?

Pembelian bank-bank sentral menciptakan untuk harga emas. Mitos atau fakta? Kami mengundang anda untuk membaca artikel kami hari ini tentang permintaan bank sentral untuk emas dan mencari tahu apakah itu akan menghemat emas.

Emas adalah bagian penting dari cadangan devisa bank sentral. Pada H1 2018, mereka memiliki sekitar 34.000 ton emas senilai $1,36 triliun, atau 10,3 persen dari total cadangan, menurut World Gold Council.

Yang menarik, baru saja terlihat peningkatan minat pada emas. Dalam sembilan bulan pertama tahun 2018, bank-bank sentral membeli lebih dari 350 ton, laju akumulasi tercepat sejak 2015. Pada kuartal ketiga 2018, bank-bank sentral membeli lebih dari 148 ton, 22 persen lebih tinggi dari tahun ke tahun. Ini adalah tingkat permintaan kuartalan tertinggi sejak Q4 2015, seperti yang dapat dilihat pada grafik di bawah ini.

Baca juga: Bisakah Bank Sentral Bangkrut? Inilah yang Menimpa India

Bagan 1: Permintaan bank sentral (garis merah, sumbu kiri, dalam ton) dan harga emas (garis kuning, sumbu kanan, London PMM Perbaiki, dalam $) dari Q1 2010 hingga Q3 2018.

Hal yang penting adalah semakin banyak bank sentral bergabung dengan daftar pembeli emas, yang berarti daya tarik emas semakin melebar. Sementara Rusia, Turki dan Kazakhstan melanjutkan pembelian mereka, pemain lain memutuskan untuk membeli logam kuning juga. Misalnya, Mesir membeli emas untuk pertama kalinya sejak 1978, sementara India menambahkan emas ke asetnya untuk pertama kalinya dalam hampir sembilan tahun. Juga Indonesia, Thailand, dan Filipina kembali memasuki pasar setelah beberapa tahun absen.

Selain itu, Bank Nasional Polandia melakukan pembelian emas pertamanya dalam 20 tahun, sementara Hungaria National Bank menambahkan lebih banyak emas ke cadangan mereka untuk pertama kalinya sejak 1986. Pembelian mereka menandai pertumbuhan pertama cadangan emas dalam Uni Eropa sejauh ini di abad ke-21.

Oleh karena itu, muncul pertanyaan. Mengapa mereka membeli? Apakah itu berarti harga emas akan naik? Apakah pembelian batangan bank sentral memberikan harga dasar?

Baca juga: Analisa Harga Emas Minggu Ke Dua Bulan Desember

Meskipun tergoda untuk menganggap bahwa bank sentral membeli emas karena mereka memiliki pengetahuan mendalam tentang krisis keuangan yang akan datang yang ingin mereka siapkan, ada alasan yang jauh lebih membosankan. Harga emas telah menurun lebih dari 6 persen sepanjang tahun ini (sejak 2 Januari hingga 7 November). Setelah penurunan seperti itu, emas mungkin terlihat sebagai alternatif yang menarik untuk mata uang asing lainnya, khususnya dolar AS.

Ini menunjukkan bahwa permintaan bank sentral tidak mendorong harga emas. Satu hal adalah bahwa itu terlalu kecil dibandingkan dengan pasar emas secara keseluruhan. Itu membuat sekitar 13 persen dari pasokan emas tahunan baru dihitung oleh WGC, yang itu sendiri merupakan persentase kecil dari total kepemilikan emas. Tetapi yang lain adalah bahwa, seperti yang telah kita lihat, bank-bank sentral cenderung membeli emas ketika harganya menurun. Jadi harga emas mendorong pembelian bank sentral, jika sama sekali, bukan sebaliknya.

Atau, sebenarnya, hubungan antara bank sentral dan harga emas mungkin lebih lemah. Joshua Aizenman dan Kenta Inoue menganalisis pola penahanan emas dan perdagangan oleh bank-bank sentral selama 1979-2010 dalam makalah mereka “Bank Sentral dan Teka-Teki Emas”. Mereka menemukan bahwa bank sentral pada umumnya mempertahankan persediaan emas pasif, terlepas dari pola harga emas. Lihat saja sekali lagi pada grafik di atas: seperti yang terlihat, permintaan kuartalan tetap dalam kisaran sempit selama 2013-2015, meskipun harga emas jatuh.

Ini karena intensitas memegang emas lebih berkaitan dengan memberi sinyal kekuatan ekonomi. Memang, di antara pembeli ada negara-negara dengan kebutuhan kuat untuk memberi sinyal kekuatan mereka, terutama relatif terhadap ‘Barat’, seperti Rusia atau Turki. Dan mungkin bukan kebetulan bahwa Polandia dan Hongaria, yang seharusnya berpaling dari demokrasi konstitusional, bergabung dengan klub pembeli emas.

Menyimpulkan, bank-bank sentral terus membeli logam mengkilap. Sebenarnya, mereka meningkatkan permintaan mereka untuk emas batangan, yang menunjukkan bahwa daya tarik emas sebagai tempat berlindung yang aman atau pengalih portofolio melebar.

Meskipun ada beberapa pendapat yang keliru, itu bukan tanda bullish. Jika pembelian bank sentral ada hubungannya dengan tingkat harga emas (yang tidak pasti), itu adalah kesaksian dari penurunan sebelumnya. Investor harus menurunkan harapan mereka bahwa permintaan bank sentral akan memberikan dasar untuk harga emas. Sejarah menunjukkan bahwa pembelian resmi tidak mencegah penyelaman dalam harga.

Selain itu, apakah anda ingat Brown Bottom? Inggris menjual setengah dari cadangan emasnya, dan harga turun hanya 8,5%. Namun, segera emas memulai pasar bullishnya yang luar biasa (lihat grafik di bawah), yang menempatkan kemampuan transaksi resmi untuk mempengaruhi harga emas secara berkelanjutan dipertanyakan.

Grafik 2: Harga emas dalam pound Inggris dari Mei 1990 hingga November 2018.

Dan itu pada pergantian tahun 1990-an dan 2000-an, ketika harga emas jauh lebih rendah, sementara pasar emas kurang likuid. Sekarang, diberi harga beberapa kali lebih tinggi.

Sumber: https://www.fxstreet.com/analysis/will-central-bank-save-gold-201812141256