S&P 500 Dalam Jangkauan Rekor yang Mudah, GBP/USD dan NZD/USD Menolak Dorongan
S&P 500 Dalam Jangkauan Rekor yang Mudah, GBP/USD dan NZD/USD Menolak Dorongan
Poin Pembicaraan S&P 500, Dolar, GBPUSD, NZDUSD:
- Meskipun kembali ke risk appetite (selera risiko) umum, tidak ada komitmen penuh dari peringkat spekulatif – baik dalam rekor tertinggi S&P 500 atau dalam jangkauan yang luas
- Rally Dolar telah goyah tanpa dorongan stimulus AS yang jelas untuk menggantikan perintah eksekutif dan pembicaraan vaksin telah menawarkan sedikit tambahan
- Baik Dolar Selandia Baru maupun Pound Inggris tidak akan berkomitmen untuk melepas lelah meskipun ada masalah mendasar yang serius, potensi apa yang ada di outlet lain?
Baca juga: Prospek Kurs GBP/USD Bergantung pada Negosiasi Brexit Mendatang
Risk Appetite Lebih dari Rekor Tertinggi S&P 500
Kita berada di puncak rekor tertinggi untuk ukuran risk appetite yang saya sukai dan tidak sempurna: S&P 500. Selasa menawarkan penutupan bearish pertama untuk benchmark ini dalam 8 hari trading berturut-turut, tetapi gangguan kecepatan yang terlambat jelas tidak akan menandakan pembalikan penuh, tentu saja beberapa interes bearish yang bersemangat akan memperkirakan secara proaktif. Secara historis, candle merah setelah periode tujuh hari atau lebih berturut-turut tidak mendukung pembalikan tren penuh. Sebaliknya, ini telah bertindak sebagai short-circuit teknis dari muatan teknis yang mengesankan; dan situasi ini sepertinya tidak berbeda. Karena kita berdiri di puncak ATR satu hari dari rekor tertinggi untuk indeks yang telah menyebabkan minat spekulatif (speculative appetite) selama dekade terakhir, mungkin diharapkan bahwa bulls default akan melihat biaya yang tak henti-hentinya dan backdrop untuk leg berikutnya yang lebih tinggi. Namun, keyakinan yang meningkat di pasar yang sedang terbentang sama tidak praktisnya – jika tidak lebih – daripada memperkirakan tren penurunan harga penuh dalam satu hari penurunan.
Grafik S&P 500 dengan DAX dan Rolling Correlation Coefficient 20 Hari (Harian)
Selain sifat tidak praktis dari menyimpulkan leg substantif yang lebih tinggi dari pasar yang sudah terbentang dalam goyahan di pasar yang tenang, perlu dicatat bahwa masih ada backdrop yang tidak merata untuk speculative pacing di seluruh spektrum spekulatif untuk kelas aset. Rolling correlation 20 hari antara SPX dan DAX Jerman misalnya masih dalam posisi hubungan terbalik yang langka. Langkah-langkah lain yang ingin saya sebut sebagai ukuran sentimen umum tidak benar-benar mundur, tetapi mereka jelas jauh dari keyakinan indeks AS. Akhir-akhir ini, sering terjadi pengulangan di antara kepentingan bullish yang berharap bahwa fase selanjutnya yang lebih tinggi dapat dipicu oleh ‘uang di sela-sela’ yang dapat mengalir kembali ke pasar dengan semacam dorongan – rekor tertinggi baru atau puncak pada stimulus. Namun, saya berpendapat bahwa investasi yang menginspirasi pada aset yang mendorong rekor biaya masuk baru tidak semenarik yang mungkin disarankan oleh mereka yang ingin membenarkan bias.
Grafik Rasio Nasdaq terhadap Dow dengan Rate of Change 3 Hari (Harian)
Apa yang Mendorong Emas – Pertimbangan Terkait untuk Aset Berisiko
Dengan narasi yang mirip dengan keadaan umum tren risiko melalui pasar modal, kejatuhan emas yang luar biasa pada hari Selasa tampaknya masih menarik banyak kebingungan seperti halnya menarik minat. Penurunan lebih dari lima persen melalui sesi itu adalah kerugian paling tajam sejak market crash April 2013, yang secara alami membangkitkan ekspektasi bahwa ini memiliki asal-usul sistemik – baik pada basis yang mendasari atau posisi praktis. Dari jajak pendapat saya, tampaknya sebagian besar percaya bahwa penyelaman adalah cerminan dari peningkatan hasil. Treasury dan imbal hasil obligasi pemerintah lainnya memang lebih tinggi, yang dapat ditafsirkan sebagai kepercayaan dalam pertumbuhan, penurunan stimulus atau mungkin rebound dalam keinginan untuk fiat. Namun, realitas prakiraan resesi, komitmen bank sentral dan keadaan fundamental meredam kelangsungan hidup itu dalam buku saya. Penting untuk mempertimbangkan dari mana Anda yakin dorongan ini berasal karena dapat mengarahkan Anda ke mana harus mencari keyakinan. Karena saya ragu, saya pikir slide ini berumur pendek.
Jajak Pendapat Twitter: Apa yang Mendorong Penurunan Tajam Emas?
Membedakan motivasi massa bisa jadi sulit. Investor tidak akan memberikan alasan kolektif mereka, yang dapat membuat kita mengungkap arus mendasar yang tidak jelas bahkan bagi mereka yang berpartisipasi. Namun, faktanya volatilitas pasar ini tetap luar biasa. Sementara logam ini turun dari penurunannya pada sesi terakhir ini, ia masih memotong candle yang sangat volatil. Biasanya, average true range (ATR) sebagai ukuran realisasi volatilitas sangat tinggi. Dalam keadaan seperti itu, perubahan arah yang dramatis atau akselerasi mendadak sangat mungkin terjadi.
Grafik Emas dengan Moving Average 20 Hari, ROC 3 Hari, dan ATR 3 Hari (Harian)
Pasangan Dolar Menempel pada Range-nya
Karena aset berisiko yang lebih eksplisit mencoba untuk menyortir keyakinan mereka dan emas menunjukkan volatilitas yang luar biasa, ada transisi masuk akal ke dalam potensi Dolar. Indeks Dolar DXY turun kembali dari upaya terbaru yang gagal untuk melampaui 94 dan semakin memperkuat range antara batas atas dan bawah sekitar 92,55. Ini tidak bertindak sebagai safe haven melainkan masalah akumulatif tekanan lokal dari perjuangan stimulus (sedang berlangsung), kasus coronavirus (agak mereda), perkiraan pertumbuhan (mendatar) dan ketidakpastian geopolitik (menunggu percikan baru dengan China atau kejutan siklus pemilu) .
Polling Twitter: Pasangan Dolar Apa yang Paling Cocok untuk Range Trading?
Di antara pasangan utama, EURUSD masih menjadi range favorit bagi mereka yang saya berikan jajak pendapat tentang pasangan utama yang disukai yang berdasarkan Dolar, tetapi ada beberapa gambar yang menarik – secara fundamental dan teknis – di tempat lain. GBPUSD sangat bergantung pada 1,3000 setelah laporan sesi terakhir ini bahwa ekonomi Inggris berada di tengah-tengah resesi terburuk dalam rekor – dan yang terburuk di antara para pemain utama dunia yang maju saat ini. Namun demikian, dukungan terus berlanjut.
Baca juga: Prakiraan Mingguan EUR/USD: Koreksi Dimulai, Dolar Belum Menjadi Raja
Grafik GBPUSD dengan Moving Average 20 days (Harian)
Selanjutnya, terjangan fundamental mengikuti NZDUSD mengingat RBNZ mengumumkan akan meningkatkan program stimulusnya dan menyarankan dengan tegas bahwa ia ingin Kiwi turun dari level saat ini. Sementara pasangan ini secara teknis menembus support trendline, masih ada sedikit tindak lanjut yang mencolok. Bisa jadi pasangan ini hanya menunggu penyisihan Dolar untuk memasuki tren, tetapi Sterling dan Kiwi tidak menandai kecepatan yang baik di persilangan lainnya. Jadi apa yang membuat pasar ini kembali pada tren?
Grafik NZDUSD dengan Moving Average Day 20 (Harian)
Sumber: dailyfx.com
