Pergolakan Yuan China Gagal Memicu Panik Trader
Terakhir kali mata uang China merosot secepat yang terjadi dalam beberapa pekan terakhir, kepanikan terjadi: para pedagang bergegas untuk melindungi posisi yuan mereka atau berspekulasi tentang penurunan lebih lanjut, pasar global jatuh, dan pembuat kebijakan di Beijing menanggapi dengan intervensi keras. Sekarang—hampir tiga tahun setelah devaluasi pergolakan Yuan China yang mengejutkan pada tahun 2015—respons terhadap melemahnya yuan terbukti jelas lebih tenang. Meskipun alat ukur kecemasan trader telah meningkat, mereka jauh dari tingkat yang dicapai pada tahun 2015 dan awal 2016.
“Saya tidak melihat kepanikan,” kata Ryan Lam, kepala penelitian di Shanghai Commercial Bank.
Itu bisa berubah, tentu saja, jika ekonomi China menunjukkan tanda-tanda penurunan lebih lanjut di tengah pertarungan perdagangan dengan AS. Namun untuk saat ini, pedagang tampaknya memiliki keyakinan bahwa kemerosotan yuan tidak akan lepas kendali. Sentimen itu digarisbawahi pada Selasa karena mata uang rebound dari terendah 11 bulan, didukung oleh jaminan dari bank sentral Cina bahwa mereka akan menjaga mata uang negara mereka stabil dan tidak menyebarkannya sebagai senjata dalam konflik perdagangan dengan AS.
Di bawah ini adalah enam grafik yang menunjukkan bagaimana indikator yuan telah berkembang sejak devaluasi mengguncang aset di seluruh dunia:
Pembalikan risiko tiga bulan yuan offshore—ukuran keinginan trader untuk bertaruh terhadap yuan di pasar pilihan—masih jauh di bawah tingkat yang dicapai pada tahun 2015 dan 2016. Sementara volume opsi yuan telah melompat, posisi bearish belum mencapai puncak.
Gejolak yang tersirat pada yuan dalam satu bulan menunjukkan bahwa trader menetapkan harga dalam prospek perubahan mata uang yang lebih besar, tetapi metrik tersebut telah lebih tinggi dari level saat ini beberapa kali selama beberapa tahun terakhir.
Aksi di pasar ke depan sangat berbeda dibandingkan dengan kebangkitan devaluasi 2015, dengan poin 12 bulan ke depan menurun ke posisi terendah beberapa tahun. Itu menunjukkan tidak perlu terburu-buru untuk bertaruh pada saat bearish.
Biaya pendanaan di pasar yuan offshore tetap rendah, menunjukkan PBOC belum mencoba untuk mengetatkan pasokan kas kali ini, suatu bentuk intervensi. Mencegah likuiditas adalah salah satu cara untuk membakar yuan dengan membuatnya mahal untuk memperpendek mata uang.
Baca juga : Euro Mendorong Lebih Tinggi, Dolar, Yen Tergelincir Lebih Rendah
Yuan offshore telah diperdagangkan pada dasarnya sejalan dengan nilai tukar onshore, yang mencerminkan taruhan bearish terbatas di pasar luar negeri. Gap itu lebih dari enam kali lebih besar pada awal 2016.
Investor asing meningkatkan kepemilikan obligasi Cina onshore mereka selama 16 bulan berturut-turut pada bulan Juni. Ekspektasi bahwa mereka akan terus membeli telah membantu meningkatkan kepercayaan terhadap yuan, menurut Christy Tan, kepala strategi pasar National Australia Bank di Singapura. Pembelian asing secara singkat menurun setelah devaluasi yuan tiga tahun lalu.
Sumber: investing.com
