Emas Dibawah Rezim Moneter Baru Fed
Emas Dibawah Rezim Moneter Baru Fed
Apakah anda percaya bahwa kebijakan moneter Ben Bernanke dalam merespon Resesi Besar adalah luar biasa? Nah, Bernanke merupakan seorang amatir dibandingkan dengan Jerome Powell. Yang terakhir dengan cepat memperkenalkan ZIRP, mengimplementasikan pelonggaran kuantitatif tak terbatas dan menyediakan dana talangan untuk Wall Street – dan sekarang dia berisiko mengalami inflansi lebih tinggi sebagai hasilnya.
Pada bulan Agustus 2020, Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyampaikan pidato Jacson Holenya, pembukaan kerangka kerja moneter baru dalam proses. Dia mengumumkan strategi penargetan inflansi rata-rata yang fleksibel (FAIT). Rezim baru menyiratkan bahwa ketika inflansi menurunkan targetnya di satu periode, bank sentral AS akan mencoba untuk menekan inflansi diatas target pada periode selanjutnya untuk kompensasi bagi penurunan sebelumnya. Dalam kata lain, setelah periode inflansi yang terus-menerus rendah, Fed “kemungkinan akan bertujuan untuk mencapai suatu inflansi sedang di atas 2% untuk beberapa waktu,” seperti yang dikatakan dalam pernyataan yang diamandemen tentang Tujuan Jangka Panjang dan Strategi Kebijakan Moneter.
Baca juga: Tindak Lanjut Emas Dan Perak, Prediksi Masa Depan Untuk 2020-2021
Dalam bahasa inggris biasa, Fed mengumumkan bahwa ia akan menerima inflansi yang sedikit lebih tinggi. Dan itu tidak akan melanjutkan pendekatan standarnya, dalam penggunaan setidaknya sejak Paul Volker, dan itu tidak akan menaikkan suku bunga untuk membatasi kenaikan inflansi.
Tapi seharusnya bank sentral lebih baik mencoba untuk mencapai stabilitas harga dan menjaga masyarakat terhadap inflansi tinggi? Tentu saja, itu harus. Namun, beberapa tahun terakhir inflansi rendah terus menerus di bawah target 2% Fed-nya, maksud saya inflansi harga konsumen yang rendah, dan inflansi harga aset yang secara signifikan lebih tinggi, yang mana dipresentasikan pada grafik di bawah, meningkatkan keraguan dalam pasar tentang apakah bank sentral AS mampu menghasilkan inflasi yang lebih tinggi secara keseluruhan.
Penurunan tetap inflansi dari 2% objektif jangka panjang kami yang menyebabkan keprihatinan. Banyak yang mendapatinya berlawanan dengan intuisi yang Fed inginkan untuk menaikkan inflansi. Lagipula, inflansi yang rendah dan stabil adalah hal penting untuk ekonomi yang berfungsi dengan baik. Dan kami pasti sadar bahwa harga yang lebih tinggi untuk barang-barang penting, seperti makanan, bensin, dan tempat bernaung, menambah beban yang dihadapi banyak keluarga, terutama yang sedang berjuang dengan hilangnya pekerjaan dan pendapatan. Namun, inflansi yang terus-menerus terlalu rendah dapat menimbulkan risiko serius bagi perekonomian. Inflansi yang berjalan dibawah level yang diinginkannya dapat menyebabkan penurunan ekspektasi inflasi jangka panjang yang tidak diinginkan, yang, pada gilirannya, dapat menurunkan inflansi bahkan lebih rendah, yang menghasilkan siklus yang merugikan inflansi yang semakin rendah dan ekspektasi inflansi.
Dinamika ini adalah sebuah masalah karena imbal hasil inflansi yang diharapkan secara langsung dalam tingkat suku bunga umum. Ekspektasi inflasi yang ditetapkan dengan baik merupakan kritik untuk memberikan Fed keleluasaan terhadap dukungan pekerjaan ketika perlu tanpa membuat inflansi tidak stabil. Tapi jika ekspektasi inflansi turun di bawah 2% objektif kami, suku bunga akan menurun pada tandem. Pada gilirannya, kita akan mempunyai ruang lingkup yang sedikit untuk memangkas suku bunga untuk mendorong pekerjaan selama menurunnya perekonomian, semakin berkurangnya kapasitas kami untuk menstabilkan perekonomian melalui pemangkasan suku bunga. Kami telah melihat dinamika yang merugikan bermain dalam perekonomian utama di seluruh dunia dan telah mempelajari setelah itu terjadi, itu dapat menjadi sangat sulit untuk mengatasinya. Kami ingin melakukan apa yang bisa kami lakukan untuk mencegah dinamika seperti itu terjadi di sini.
Jadi, kerangka kerja baru dapat dilihat sebagai cara untuk menaikkan ekspektasi inflansi dan mendapatkan kembali kendali atas mereka oleh bank sentral Amerika.
Baca juga: Komoditas: Awan Gelap Di Atas Minyak; Emas Di Persimpangan Jalan
Peralihan ke FAIT merupakan pergerakan besar yang seharusnya positif dalam jangka panjang bagi emas, yang mana dipandang sebagai pelindung inflansi. Tapi, bahkan mungkin yang lebih penting adalah perubahan dalam sisi pekerjaan dari mandat Fed. Di bawah strategi sebelumnya, tujuan pekerjaan maksimum mengacu pada tingkat pengangguran alami yang akan konsisten dengan inflansi yang stabil dalam jangka panjang. Ketika Fed berharap tingkat pengangguran menurun dibawah estimasi tingkat pengangguran yang tidak akan mempercepat inflansi, itu menaikkan tingkat dana federal untuk mencegah meningkatnya inflansi. Di bawah rezim baru, Fed tidak akan menaikkan suku bunga terlebih dahulu dan kecuali jika ada tanda-tanda yang terlihat mempercepat inflansi. Itu berarti bahwa FOMC akan memprioritaskan pekerjaan dan pertumbuhan ekonomi selama inflansi dan tidak akan menghalangi pemulihan kecuali jika target inflansi sangat terancam.
Oleh karena itu, kedua revisi utama – dalam inflansi dan objektivitas pekerjaan – positif secara fundamental bagi harga emas. Itu tidak, namun, berarti bahwa kita akan segera melihat inflansi berdigit ganda. Lagipula, Fed tidak bisa menghasilkan inflansi yang sejalan dengan traget, jadi mengapa itu harus mendorongnya diatas target, bahkan sementara?
Tapi bank sentral telah memberi dirinya ruang untuk melonggarkan kebijakan moneter selama bertahun-tahun. Suku bunga akan tetap mendekati nol lebih lama dari yang seharusnya dibawah rezim lama, karena Fed tidak akan mencoba menaikkan suku bunga untuk mencegah inflansi. Dengan kata lain, bank sentral tidak mungkin menaikkan tingkat dana federal sampai inflansi di atas 2% untuk beberapa waktu – berdasarkan pada dot-plot Fed baru-baru ini, ini tidak akan terjadi sebelum tahun 2024. Oleh karena itu, kerangka kerja baru Fed menyiratkan suku bunga yang sesungguhnya – adalah berita bagus untuk investor logam mulia.
Dan risiko inflansi yang lepas kendali juga harus mendukung harga emas. Lagipula, ketika mantan Ketua Fed William McChesney Martin Jr. mengatakan, “waktu yang efektif untuk bertindak terhadap tekanan inflansi ketika mereka dalam tahap pembangunan – sebelum mereka menjadi sepenuhnya dan kerusakan telah terjadi”. Itu tampaknya bahwa Fed telah melupakan kebenaran. Nah, mereka yang tidak bisa mengingat masa lalu dikutuk untuk mengulanginya. Meskipun pernyataan ini memiliki konotasi negatif, Saya percaya bahwa bull emas ingin menghidupkan kembali tahun 1970-an!
Sumber: investing.com
