Asia Open: Sorotan Jatuh pada Bank Sentral
Asia Open: Sorotan Jatuh pada Bank Sentral
Minggu depan
Ketika investor terus mengikuti jalur pandemi coronavirus sambil menunggu berita tentang kemungkinan vaksin, sorotan bersinar pada bank sentral saat mereka mengeksplorasi opsi kebijakan di tengah salah satu pandangan paling tidak pasti dalam beberapa dekade.
Sorotan utama minggu ini akan datang dari keputusan kebijakan moneter terbaru ECB dan konferensi pers berikutnya dari Presiden Lagarde, yang berlangsung pada hari Kamis. Sejak pertemuan terakhir ECB pada bulan Juli, harga konsumen di 19 negara kawasan Euro turun untuk pertama kalinya dalam empat tahun, menyoroti bahwa rebound baru-baru ini dalam aktivitas ekonomi tidak berhasil mengimbangi dampak mendalam pandemi terhadap permintaan. Itu memicu serangkaian kekhawatiran Anggota Dewan bahwa EUR yang lebih kuat memperkuat tekanan deflasi dan memberi sinyal ke pasar bahwa Legarde mungkin mencoba untuk menurunkan Euro .
Baca juga: Asia Open: Berita Pengobatan Virus Terus Mendukung Sentimen yang Lebih Baik
Pasar
Ekuitas AS jatuh lebih jauh pada hari Jumat, S&P menutup 0,8% lagi, meskipun setelah pulih dari kerugian yang lebih curam di awal sesi, dan sekali lagi terkonsentrasi di saham teknologi . Ada penurunan serupa di seluruh Eropa dan Asia. Yield US10Y naik 8bps menjadi 0,72%, minyak turun 3,9% menjadi ditutup di bawah USD40 per barel untuk pertama kalinya sejak awal Juli di tengah permintaan yang goyah, sementara emas menetap lebih tinggi dari posisi terendah intraday.
Saham tampak menuju awal trading yang gugup pada hari Senin setelah penurunan besar-besaran dua hari untuk ekuitas global sejak Juni membuat investor gelisah. Mata uang memulai minggu dengan sedikit kemeriahan, sementara minyak mentah menurun.
Saham AS berakhir lebih rendah meskipun ada reli di akhir hari, mengirim pasar ke kerugian mingguan terburuk sejak Juni dan teknologi ke penurunan mingguan paling signifikan sejak Maret. Indeks S&P 500 ditutup pada level terendah dalam dua minggu pada hari Jumat menjelang tiga hari libur akhir pekan Hari Buruh.
Dalam jangka pendek - terutama dengan penutupan pasar AS hari ini - ini akan tetap menjadi urusan yang sangat berombak, dengan pantulan kemungkinan dijual dengan sengaja. Meskipun demikian, akan menarik untuk melihat apakah nilai dapat bertahan secara relatif, dengan sifat dari penjualan teknologi lebih lanjut, meskipun teratur vs tidak teratur, kemungkinan menentukan lapangan permainan.
Pasar, terutama ekuitas, tidak akan menyukai berita utama virus atau berita vaksin (lihat pembaruan minyak di bawah) dengan Moderna mengatakan itu memperlambat uji coba terbaru untuk memastikan keragaman.
Pada hari Jumat, arus pasar saham relatif tidak bersuara tetapi teknologinya masih menunjukkan kecenderungan penjualan yang paling besar. Itu adalah cerita yang sama seperti hari Kamis, dengan nilai bertahan sedikit lebih baik dalam perjalanan turun sementara momentum/kemunduran pertumbuhan sangat luas. Tetapi sifat pasar makro yang relatif berperilaku baik di samping apa yang terjadi di saham sangat menarik. Bukan karena belum ada pergerakan, hanya perubahan kecil yang luar biasa di DXY.
Seperti yang kami sarankan pada hari Jumat, tampaknya ini adalah langkah khusus ekuitas, dan dalam satu atau dua tersangka itu. Bahkan jika bisa menjadi pergeseran nama tunggal yang menyebabkan prosesi global indeks saham puncak mikro yang mulai berbunyi lebih rendah kemudian bergema melalui S&P 500, CSI300 dan DAX. Sebagian besar aksi jual terkonsentrasi pada nama-nama teknologi yang, serta meningkat pesat dalam beberapa pekan terakhir, telah populer di kalangan investor ritel pada platform seperti Robinhood.
Banyak dari investasi itu terjadi melalui panggilan bertanggal pendek, yang menciptakan eksposur gamma yang sangat besar bagi para dealer, dan itu, sebagai volatilitas meningkat, menciptakan tingkat kecemasan pasar yang signifikan dan biasanya sesuatu memberi. Jadi, dengan saham di atas dan VIX tidak, lebih masuk akal untuk mengurangi eksposur teknologi.
Anda dapat mengambil cerita akhir pekan mana pun yang melihat para analis secara paksa berbicara tentang apa yang dikatakan oleh meja trading kepada mereka pada tanggal 2 September. Tapi, man, dapatkah kerumunan derivatif menyiapkan versi “Kisah Menakjubkan Stephen King” dalam waktu singkat! Jadi, mengambil beruang dengan sebutir garam. Memang, pergeseran yang lebih rendah ini tidak terlalu mengejutkan (lihat poin di bawah dari Blog Axi 2 September) dan, di luar minyak yang memiliki masalah khusus, aset silang hampir tidak berkedip.
- Fed tidak terdengar dovish seperti yang saya kira.
- Vol naik bersama dengan saham bisa menjadi pertanda bahaya.
- Luasnya pasar ekuitas hampir mengkhawatirkan.
- Suku bunga riil tidak membuat posisi terendah baru.
- Emas tidak mencapai ketinggian baru. Itu membuat nilai tertinggi lebih rendah.
Forex
Pasar mata uang melihat pembantaian pasar saham terbaru sebagai penetapan harga NASDAQ endogen, bukan peristiwa makro global. Ada tindak lanjut yang terbatas untuk FX dari pasar ekuitas AS pada hari Kamis. Sebagian besar aksi Forex terjadi di awal minggu, dalam konteks aksi jual EURUSD setelah ECB Chief Economist Lane mendorong balik kekuatan EUR.
Dengan demikian, dalam jangka pendek, terutama dengan Wall Street yang kembali dari Hamptons, mata uang hari ini dapat terikat lebih jauh di depan ECB.
Dengan harga minyak di tangki dan sentimen risiko global goyah, USDMYR bisa melayang lebih tinggi. Tetapi meskipun USD secara umum dibeli minggu lalu, pembelian USDEM minimal. Dengan Fed jelas berada dalam posisi yang lebih rendah untuk jangka panjang, trader masih tertarik untuk terlibat kembali dalam membawa dan trading “berisiko” dengan kaitannya dengan kinerja China.
Seperti yang kami sarankan dua minggu lalu, mata uang ASEAN tertinggal dengan beta yang lebih kuat dan ikatan trading yang langgeng ke China, seperti MYR, harus terus trading dengan baik pada basis mengejar ketertinggalan. Survei posisi Reuters terbaru mengonfirmasi bullish EM ini. Jadi mungkin ringgit akan menambatkan CNH hari ini?
Baca juga: Trading Forex dengan Asian Range
Emas
Emas pulih dari penurunan awal yang diinspirasi oleh data pekerjaan karena reli USD memudar di EURUSD 1.1800.
Imbal hasil AS yang lebih tinggi dan dolar AS yang lebih kuat menimbulkan ancaman jangka pendek yang paling signifikan terhadap pandangan bullish. Emas cukup stabil setelah hari yang bergejolak pada hari Kamis karena permintaan kaku yang sering saya rujuk, antara $ 1.875- $ 1.925, tetap kuat.
Semua mata tertuju pada rilis pekerjaan AS. Non-farm Payrolls AS untuk Agustus naik 1,37 juta vs perkiraan konsensus 1,35 juta. Ini cukup baik untuk memicu reli USD dan imbal hasil yang lebih tinggi, keduanya negatif emas. Logam kuning tidak tinggal turun untuk hitungan.
Reli hari Jumat sejalan dengan pemulihan ekuitas selalu menjadi tantangan untuk dijelaskan. Keduanya secara alami tidak bergerak selaras, tetapi hubungan yang biasanya terbalik ini telah rusak tahun ini. Hasil panen kembali naik di atas 0,70 di UST 10-an, dan itu akan membebani emas. Meskipun pemulihan pasca-penggajian hari Jumat, saya masih berpikir sisi atas emas terbatas dan pasar tidak akan menantang USD2.000 / oz dalam waktu dekat.
Ada terlalu banyak bekas luka yang tersisa dari aksi jual besar-besaran bulan lalu dan, dengan diskusi vaksin bergerak maju, itu juga menodai daya tarik emas .
Sumber: fxstreet.com
