Bank Sentral China Menghadapi Kebijakan Mengikat Utang, Dalam Tujuan untuk Pertumbuhan

  • Kemerosotan yuan, trade war memperumit pembersihan hutang untuk PBOC.
  • Gubernur Yi telah membuat kebijakan yang sejauh ini sudah ditargetkan.

Bank sentral China terjepit pada dua kondisi, karena berusaha untuk mengetatkan kebijakan moneter dalam beberapa bagian ekonomi sementara perlu melonggarkannya untuk bagian yang lain.

Sudah terlibat dalam tugas besar yaitu membersihkan kemacetan sistem perhutangan  dari sistem keuangan Cina senilai $ 40 trilyun, Bank Rakyat China berusaha untuk mencapai nilai tersebut dan di saat yang bersamaan diminta untuk meningkatkan pertumbuhan yang lesu dan menyelamatkan pasar saham yang sedang jatuh.

Itu akan menjadi prestasi yang cukup sulit bagi setiap bankir sentral, terutama bagi Gubernur PBOC Yi Gang yang hanya baru beberapa bulan dalam pekerjaan barunya tentu membuatnya menjadi lebih rumit: Trade war yang sedang berkembang dengan pemerintahan Trump ditambah dengan meningkatnya biaya pinjaman di AS mendorong investor untuk menjual yuan secara besar-besaran, mengharuskan bank sentral untuk tetap mempertahankannya.

“Tekanan dari kebijakan moneter untuk menyeimbangkan stabilitas domestik dan eksternal sangat besar, dan ruang untuk manuver menjadi lebih kecil,” Xu Zhong, direktur jenderal Biro Penelitian PBOC, mengatakan hal tersebut pada forum di Beijing pekan lalu. “Kebijakan moneter tidak bisa melakukan segalanya, terutama dalam kondisi di mana guncangan eksternal terus meningkat.”

Itu merupakan perubahan pandangan dari beberapa bulan pertama di tahun ini ketika perdagangan dan ekonomi terlihat kuat, dengan pertumbuhan pada tahun 2017 telah dipercepat untuk pertama kalinya sejak 2010. Hal ini mengakibatkan adanya pengetatan bertahap dalam kebijakan PBOC pada agenda tersebut. Sekarang, perlambatan ekonomi telah diperdalam—ukuran pesanan ekspor Juni jatuh ke dalam kontraksi bahkan sebelum AS memberlakukan tarif tambahan—mengakibatkan perlambatan dalam rencana tersebut.

Saham-saham mengalami kuartal terburuknya dalam lebih dari dua tahun dalam tiga bulan hingga Juni, dan yuan jatuh sebagaiman Federal Reserve meningkatkan laju kenaikan suku bunga, memimpin siklus pengetatan global yang mendorong dolar naik.

Dan terlebih daripada itu, dorongan China untuk mengekang hutang di perusahaan negara dan pemerintah lokal tetap menjadi prioritas kebijakan. Pada Selasa malam, seorang pejabat senior PBOC mengisyaratkan bahwa China mungkin perlu mengurangi kembali pada tingkat tertentu dan memfokuskan pada melakukan berbagai upaya sampai kepercayaan pada China kembali pulih.

Namun demikian, PBOC sedang sibuk. Sejak April, Yi telah mengumumkan rencana untuk mengurangi persyaratan cadangan bank dua kali, memperlebar pool jaminan untuk operasi likuiditas, dan menahan kenaikan biaya pinjaman antar bank yang diperkirakan akan mendorong kenaikan suku bunga Fed pada Juni. Karena kedua pemotongan RRR memiliki tujuan khusus yang melekat pada mereka, para ekonom masih tidak dapat setuju apakah PBOC meringankan kebijakan secara umum atau malah sebaliknya.

Rekam Default

Dengan utang rumah tangga dan utang perusahaan yang tinggi, default obligasi korporasi menuju tahun rekor di tengah pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat, dengan resiko PBOC mungkin mencoba berupaya terlalu banyak. Mungkin berusaha untuk menyeimbangkan risiko utang dengan pertumbuhan yang terancam, atau hanya fokus pada satu masalah dengan mengesampingkan yang lain.

Ruang PBOC untuk manuver juga dibatasi oleh mata uang yang jatuh, karena itu akan membatasi seberapa jauh pejabat dapat melonggarkan kebijakan domestik untuk membantu dalam slow down. Menurut Nie Wen, seorang ekonom di Huabao Trust Co. di Shanghai, fakta itu berisiko membentuk “lingkaran setan” jika dibiarkan tidak ditangani oleh pejabat, karena ekspansi yang lebih lambat akan membebani yuan, yang nantinya akan merugikan daya beli ekonomi.

Ruang Fiskal

Bagian dari fokus pada PBOC adalah karena pembuat kebijakan mencoba untuk menjaga dompet fiskal tetap ketat. Pemerintah mengadopsi target defisit anggaran yang lebih rendah untuk tahun ini, meskipun mereka telah mengisyaratkan bahwa ada ruang untuk belanja publik yang lebih banyak apabila ekonomi mengalami kesulitan.

Untuk saat ini, para pejabat ingin menghindari menghidupkan kembali stimulus lama, seperti menyia-nyiakan proyek-proyek infrastruktur yang didukung pemerintah atau melonggarkan pembatasan pembelian properti. Sebaliknya, ia mereka memangkas pajak untuk barang-barang impor untuk mendorong pasar lokal.

PBOC sekarang diperkirakan akan menahan suku bunga repo tujuh hari, yang memandu biaya pinjaman antar bank, tidak berubah pada 2,55 persen hingga akhir 2018, menurut survei Bloomberg terhadap para ekonom dari 15 Juni hingga 21 Juni. Itu merupakan hal yang signifikan akan ekspektasi pengetatan yang terjadi hanya sebulan sebelumnya

Satu kesalahan

Sementara itu, para ekonom juga mengharapkan bank sentral untuk datang dengan alat yang lebih bertarget, dalam upaya untuk membantu bagian-bagian ekonomi tanpa membanjiri sistem keuangan dengan uang tunai. Semakin besar pelambatan, semakin banyak master politik PBOC yang akan tergoda untuk membuka keran. Di sisi lain, menjaga kebijakan keuangan agar tetap ketat dapat mengurangi resiko deleveraging campaign yang merugikan perekonomian.

“Pipelining prioritas ini adalah permainan yang rumit,” kata Ding Shuang, kepala ekonom untuk Greater China dan Asia Utara di Standard Chartered Bank Ltd di Hong Kong. “Satu kesalahan bisa menimbulkan risiko besar, dan membuat kesalahan adalah hal yang mudah.”

Sumber: bloomberg.com

Recent Post

Penghasilan dan Pendapatan GE Tidak Perlu Lagi Drama

Penghasilan dan pendapatan GE diperkirakan menurun dari tahun lalu, tetapi arus kas bebas...

Walmart dan Microsoft memperdalam kerja sama

Walmart dan Microsoft memperdalam kerja sama Walmart dan Microsoft sepakatan 5 tahun dengan...

iPhone Terbaru Menjadi Ancaman Bagi Verizon & AT&T

iPhone Terbaru Menjadi Ancaman Bagi Verizon, AT&T Industri telekomunikasi sedang...

Unit Ducati Panigale 959 Corse Custom XM Ini Dihadiahkan Gratis!

Unit Ducati Panigale 959 Corse Custom XM Ini Dihadiahkan Gratis! Seperti tahun sebelumnya, tahun...

Tutorial Trading Dengan Pola Candle Bullish Engulfing

Tutorial Trading. Analisa harga merupakan dasar teknikal yang bisa lebih efektif dari pembacaan...

Broker News

Unit Ducati Panigale 959 Corse Custom XM Ini Dihadiahkan Gratis!

Unit Ducati Panigale 959 Corse Custom XM Ini Dihadiahkan Gratis! Seperti tahun sebelumnya, tahun...

Layanan Jual-beli Crypto di Forex

Minat pada cryptocurrency sedang tumbuh dari hari ke hari dan makin banyak orang yang mengakuinya...

GBP/USD. Fitur pasangan mata uang populer

Pound Inggris adalah salah satu mata uang paling penting di dunia. Pound menempati peringkat ke-4...

Analisis Fundamental Dalam Forex Trading

Analisis Fundamental Dalam dunia perdagangan Forex, analisis fundamental bertujuan menganalisis...

Manajemen risiko dalam trading forex trading: tips & trik

Cukup jelas bahwa operasi trading mana pun di pasar finansial bagaimanapun juga akan berhubungan...

Mau tau berita terbaru Forex Indonesia? Gratis!

Info Artikel dan promosi Terbaru, akan di email ke Anda

Popular Post this month

Cara Bermain Forex Untuk Pemula Tanpa Modal

Dari waktu ke waktu, cara bermain forex untuk pemula tanpa modal makin sering disebut-sebut sebagai...

5 Web Forex Indonesia Gratis Tanpa Deposit

Bagi para trader newbie atau pemula, website forex yang memberikan penawaran bonus gratis tanpa...

Langkah Mudah Cara Main Olymp Trade

Trading Binary Option memang saat ini sangat digemari oleh banyak orang yang ingin mendapatkan...

Menelusuri Broker Yang Terdaftar Di BAPPEBTI 2017

Saat memilih broker forex, biasanya Anda akan berfokus pada berbagai kondisi trading seperti...

Daftar Broker Forex Resmi Di Indonesia

Trading forex adalah salah satu cara investasi jangka pendek yang bisa dilakukan dengan mudah oleh...